Пара доллар/иена (USD/JPY) в понедельник восстановилась на азиатской сессии, поднявшись к отметке 147,40 после снижения почти на 1% в предыдущей сессии. Однако дальнейший рост может быть ограничен, так как японская иена (JPY) укрепляется на фоне жёстких комментариев главы Банка Японии Кадзуо Уэды, сделанных в минувшие выходные.
Выступая в субботу на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул, Уэда выразил оптимизм в том, что условия для возможного повышения процентной ставки постепенно складываются. Согласно сообщению Reuters, Уэда отметил, что рост заработных плат больше не ограничивается крупными корпорациями и теперь распространяется на малые и средние компании, чему способствует всё более напряжённый рынок труда в Японии.
Базовая инфляция выше целевого уровня удерживает Банк Японии в игре
Поддерживая этот жёсткий поворот, данные, опубликованные в пятницу, показали, что базовая потребительская инфляция в Японии вновь превысила целевой показатель Банка Японии в 2% ещё один месяц подряд. Несмотря на то, что темпы инфляции замедлились второй месяц подряд, базовый индекс потребительских цен (CPI) – исключающий волатильные цены на свежие продукты – вырос в июле на 3,1% в годовом выражении, что немного выше медианного прогноза в 3,0%.
Эта динамика инфляции в сочетании с усилением роста заработных плат укрепляет ожидания того, что Банк Японии может в этом году отказаться от сверхмягкой денежно-кредитной политики, что станет дополнительным фактором поддержки иены.
Смягчение риторики ФРС может ослабить доллар
В то же время доллар США (USD) может столкнуться с новыми препятствиями, так как ожидания снижения ставки Федеральной резервной системой в сентябре усилились после мягких комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла на том же мероприятии в Джексон-Хоул.
Пауэлл признал, что риски для рынка труда возрастают, одновременно подчеркнув, что инфляция остаётся проблемой. Однако он отметил, что решения по денежно-кредитной политике не предопределены и дальнейшее ужесточение может оказаться ненужным, особенно с учётом неопределённых оценок уровня максимально устойчивой занятости.
Рынок сейчас закладывает высокую вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании ФРС в сентябре, что может дополнительно ослабить доллар и усилить давление на пару USD/JPY.
Прогноз
Хотя краткосрочный импульс USD/JPY остаётся восходящим, сочетание мягких сигналов от ФРС и жёсткой риторики Банка Японии указывает на то, что дальнейший рост может быть ограничен. Пара может войти в фазу консолидации или столкнуться с риском снижения, если американские экономические данные на этой неделе подтвердят смягчение позиции ФРС или если японские власти укрепят ожидания повышения ставки.
