Народный банк Китая (PBoC) продолжает устанавливать ежедневный фикс юаня на всё более сильных уровнях, что свидетельствует о выверенной стратегии по укреплению национальной валюты. Пара USD/CNH в последний раз торговалась около отметки 7.1636, согласно валютным стратегам Фрэнсис Чён и Кристоферу Вонгу из OCBC.
Сигнал политики: более сильный фикс, контролируемый темп
За последние 96 торговых дней, начиная с середины апреля, официальный фикс USD/CNY снизился примерно на 1056 пунктов, в среднем на 11 пунктов за сессию. Исторически расширение разрыва между спотом и фиксингом отражало давление на обесценивание юаня, при этом стабильные фиксинги использовались для ограничения потерь в 2023 и 2024 годах. На этот раз, однако, рост разрыва отражает осознанный политический курс: фиксинг последовательно ниже спота — что подчеркивает намерение властей постепенно укреплять RMB.
Перспективы RMB: появляются поддерживающие факторы
Аналитики OCBC отмечают, что постепенное укрепление юаня, в сочетании с ростом внутреннего фондового рынка, может способствовать восстановлению доверия инвесторов и привлечению новых иностранных капиталовложений. В последние недели уже наблюдался чистый приток иностранного капитала в китайские акции. Наряду с ожиданиями возобновления цикла снижения ставок Федеральной резервной системы, эти факторы создают благоприятный фон для дальнейшего укрепления RMB, особенно если рост китайской экономики стабилизируется.
Техническая картина: нарастающий медвежий импульс
Ежедневные индикаторы импульса слегка склоняются к снижению, при этом RSI приближается к зоне перепроданности. Ключевые технические уровни следующие:
Поддержка: 7.1460 (коррекция Фибоначчи 61,8% от минимума 2024 до максимума 2025), далее 7.1100 и 7.0800 (коррекция Фибоначчи 76,4%). Уверенный пробой ниже этих уровней может ускорить падение и распространиться на другие азиатские валютные пары.
Сопротивление: 7.1770 (50-дневная скользящая средняя), 7.1830 (21-дневная скользящая средняя), и 7.2000–7.2030 (100-дневная скользящая средняя, коррекция Фибоначчи 50%).
Рыночные последствия
Продолжение стратегии PBoC по постепенному укреплению юаня может оказать давление на USD/CNH в краткосрочной перспективе, с возможным эффектом распространения на другие азиатские валютные пары (USDAxJs). Дальнейшая траектория пары, скорее всего, будет зависеть как от устойчивости стабилизации китайской экономики, так и от курса политики ФРС в ближайшие месяцы.
