Цены на медь в последние недели удерживаются около рекордных уровней, поддерживаемые слабым долларом США, ожиданиями глобального снижения ставок и сохраняющимися низкими запасами. Общий тон на рынке промышленных металлов стал положительным, по словам старшего стратега по сырьевым товарам ING Эвы Мантей.
Нарушения поставок усиливают ценовой импульс
«Медь — это самый заметный игрок в группе базовых металлов», — сказала Мантей, отметив, что цены с начала года выросли более чем на 20% несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу глобального роста и торговых трений. Ралли совпадает с переходом Федеральной резервной системы США к циклу смягчения денежно-кредитной политики, создавая более благоприятный макроэкономический фон для сырьевых товаров.
Со стороны предложения нарушения еще больше подстегнули рост. Заявление Freeport-McMoRan о форс-мажоре на их огромной шахте Grasberg в Индонезии — второй по величине медной операции в мире, на долю которой приходится около 4% мирового производства — добавило к уже значительному числу сбоев в производстве в этом году.
Сигналы спроса остаются неоднозначными
Несмотря на позитивное движение цен, краткосрочные показатели спроса остаются смешанными. «Макроэкономическая неопределенность, особенно вокруг торговых переговоров между США и Китаем и их влияния на спрос на медь, продолжает омрачать краткосрочные перспективы», — отметила Мантей.
Тем не менее, ING сохраняет конструктивный долгосрочный взгляд. «Структурная история спроса на медь остается в силе, поддерживаемая инвестициями в электросети, электрификацию, возобновляемую инфраструктуру и все больше со стороны дата-центров и спроса, связанного с ИИ», — добавила она.
Недавние отчеты показывают, что Китай может демонстрировать ранние признаки чувствительности к ценам. По данным Bloomberg, заводы на материке готовятся увеличить экспорт, поскольку высокие внутренние цены начинают влиять на местное потребление.
Прогноз: поддержка около $10,000/т, но ограниченный рост в краткосрочной перспективе
Хотя дефицит предложения, вероятно, будет удерживать цены на уровне около $10,000 за тонну, ING ожидает, что следующий этап роста меди будет зависеть от более сильного роста спроса со стороны Китая — крупнейшего потребителя красного металла в мире.
Мантей заключила: «На данный момент цены на медь, вероятно, останутся в диапазоне, но общая картина на ближайшие годы по-прежнему благоприятствует бычьей структурной тенденции».
