Инвесторы должны продавать на росте акций и доллара США, предупреждает стратег Bank of America
Главный стратег Bank of America Майкл Хартнетт выпустил предупреждение для инвесторов относительно недавних ростов на рынках акций и доллара США. В отчете от 25 апреля 2025 года Хартнетт посоветовал инвесторам «продавать на восстановлении» обоих рынков, отметив, что в текущих условиях нет необходимых факторов для устойчивого роста. Его анализ свидетельствует о продолжающемся ослаблении активов США, особенно в условиях агрессивной торговой политики и отсутствия благоприятных экономических условий.
Изменения на рынке доллара США и акций
Хартнетт и его команда, которые тщательно следят за рыночными условиями, подчеркнули, что доллар США находится в долгосрочном процессе обесценивания. Несмотря на недавний рост акций США, в первую очередь благодаря компаниям из группы «Великолепная семерка», Хартнетт предупредил, что эти прибыли носят временный характер, и без существенных изменений в экономических условиях такой рост вряд ли продолжится.
По мнению Хартнетта, тренд ухода от активов США продолжится до тех пор, пока не произойдут несколько ключевых событий. Среди них — начало снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, заключение торгового соглашения между США и Китаем и сохранение устойчивого потребительского спроса. Поскольку эти условия пока не выполнены, тренд снижения интереса к активам США, вероятно, продолжится.
Хартнетт также отметил, что недавний рост акций США, в первую очередь поддерживаемый крупнейшими технологическими компаниями, носит узкий характер, и более широкий рынок не демонстрирует стабильности. Например, индекс S&P 500 в начале 2025 года упал на 19% с февральского пика, но затем восстановил почти половину этого падения благодаря покупкам со стороны инвесторов, пытающихся поймать низкие уровни.
Перспективы для активов США и инфляционного давления
Прогнозы стратегов Bank of America для активов США на 2025 год неутешительны. После достижения экстремальных оценок в 2024 году активы США начали сталкиваться с реалиями нового экономического контекста. Инвесторы, обеспокоенные возможными последствиями агрессивной торговой политики и тарифов, начинают сокращать свои инвестиции в рынок США.
Одна из главных проблем, на которую указал Хартнетт, — это возможное негативное влияние тарифов США на глобальный рост и повышение инфляции внутри самой страны. Стратег полагает, что эти давления приведут к перераспределению активов и большей диверсификации за пределы США.
Упадок доллара и его влияние на глобальные рынки
Хартнетт подчеркнул, что обесценивание доллара США является одной из самых очевидных инвестиционных тем в ближайшие месяцы. Он рассматривает этот процесс как конец «исключительности США», отмечая, что политика бывшего президента Дональда Трампа стала триггером для фискальных излишеств в Европе и начала упадка глобализации.
Ослабление доллара приведет к увеличению глобального перераспределения активов в сторону товаров, развивающихся рынков и международных акций. Хартнетт выделил китайские технологические компании, а также европейские и японские банки как потенциальных выгодополучателей от ослабления доллара.
Для инвесторов падение доллара может стать возможностью для диверсификации в международные рынки. Более того, продолжающееся ослабление доллара уже отражается в росте цен на золото, что служит признаком изменения в поведении инвесторов.
Предупреждение для управляющих активами
Предупреждения Хартнетта появляются на фоне того, что активы США продолжают сталкиваться с трудностями в 2025 году. Падение индекса S&P 500 на 19% в начале года и снижение индекса доллара Bloomberg на 6,3% сигнализируют об изменяющейся экономической ситуации. Ожидая дальнейших рыночных колебаний, Хартнетт рекомендует управляющим активами пересмотреть свои портфели и принять более глобальный подход к инвестициям.
В конечном итоге, отсутствие необходимых экономических условий для устойчивого роста акций и доллара США, а также продолжающееся обесценивание доллара, предполагают, что в будущем будет наблюдаться большая волатильность и необходимость пересмотра глобального распределения активов.
