Ожидаемое снижение ключевой ставки в Швейцарии до нуля может привести к сжатию банковской маржи и поставить финансовую систему перед новыми рисками.
На фоне приближающегося заседания Национального банка Швейцарии экономисты прогнозируют снижение процентной ставки до нулевой отметки. Несмотря на внешнюю сдержанность, такое решение может оказаться серьезным испытанием для швейцарской банковской системы.
Ожидается, что Национальный банк Швейцарии (SNB) на этой неделе снизит ключевую процентную ставку на 0,25 процентного пункта — впервые установив её на уровне ровно ноль. Этот шаг положит конец краткому периоду положительных ставок и откроет новую главу в истории швейцарской денежно-кредитной политики.
Неизведанная территория для банков
До настоящего момента SNB либо придерживался отрицательных ставок, либо сразу переходил к положительным значениям, минуя нулевую отметку. В своё время ставка достигала рекордного глобального минимума — минус 0,75%. Однако закрепление на уровне нуля — это качественно иная ситуация, которую аналитики называют «финансовой нейтральной зоной».
При нулевой ставке банки не получают процентного дохода от депозитов клиентов, и при этом не имеют достаточных оснований для введения комиссий, если ставка официально не уйдёт в минус. Это создаёт сильное давление на процентную маржу, особенно для таких учреждений, как UBS, PostFinance и Zürcher Kantonalbank, чей бизнес во многом строится на привлечении вкладов и выдаче ипотек.
Что стоит за решением регулятора?
Основная цель швейцарских монетарных властей — стимулировать рост цен, сдерживаемый устойчиво сильным франком. В апреле швейцарская валюта достигла десятилетнего максимума по отношению к доллару США. Это произошло на фоне глобальной нестабильности и усиления спроса на безопасные активы, вызванных протекционистской торговой политикой администрации Дональда Трампа.
Путём снижения процентной ставки SNB стремится ослабить франк и стимулировать внутреннюю инфляцию. Однако при этом издержки ложатся прежде всего на коммерческие банки, чьи доходы от основной деятельности оказываются под давлением.
Банки обеспокоены перспективой длительного нуля
Финансовые эксперты предупреждают: если нулевая ставка сохранится на длительный период, это может серьёзно подорвать прибыльность банковского сектора. Аналитик ZKB Аузано Кайрати Кривелли отмечает:
«Постоянная нулевая ставка — худший сценарий для швейцарских банков. В краткосрочной перспективе ситуация может быть управляемой, но со временем она становится всё более проблемной».
Уже сейчас, в 2025 году, банки готовятся к более слабому финансовому результату на фоне снижающихся ставок. При этом они продолжают учитывать вероятность возврата к отрицательным процентам.
Отрицательные ставки — по—прежнему на повестке
Несмотря на текущие ожидания, глава SNB Мартин Шлегель недавно заявил, что возвращение к отрицательным ставкам остаётся возможным сценарием, даже если «никто этого не хочет». Это подчёркивает готовность регулятора вновь прибегнуть к нетрадиционным инструментам в случае необходимости.
Вывод:
Хотя потенциальное снижение ставки до нуля направлено на ослабление франка и стимулирование экономики, оно может оказать долгосрочное влияние на банковскую систему Швейцарии. При ставке, которая не приносит выгоды вкладчикам и не оправдывает введение комиссий, финансовые учреждения сталкиваются с серьёзными вызовами. Если такая ситуация затянется, банкам, вероятно, придётся пересмотреть свои бизнес-модели и стратегию.
