Новые швейцарские регуляции могут сократить выкуп акций UBS и повысить стоимость международной экспансии банка.
После краха Credit Suisse правительство Швейцарии представило новые требования к капиталу, которые могут привести к временному сокращению программы обратного выкупа акций UBS. Эта инициатива направлена на усиление устойчивости финансовой системы страны.
Ужесточение надзора для укрепления банковской системы
Федеральное правительство Швейцарии в пятницу объявило о новых мерах, предусматривающих повышение требований к основному капиталу (core capital) для зарубежных дочерних компаний UBS. Эти инициативы стали частью более широкой реформы финансового регулирования, последовавшей за неожиданным крахом Credit Suisse в 2023 году. Основная цель — предотвратить перенос финансовых рисков с международных операций на внутренний рынок страны.
Прямое последствие: временное сокращение выкупа акций
Одним из ключевых последствий новых правил может стать сокращение объёмов обратного выкупа акций UBS. В официальном заявлении правительство указало, что банку, возможно, придётся временно направить часть своих ресурсов не на выплату акционерам, а на укрепление своего баланса. Это может привести к снижению рентабельности капитала в краткосрочной перспективе, однако в долгосрочном плане снизит системные риски и повысит устойчивость.
Выплата дивидендов возможна при условии прибыльности
Несмотря на новые ограничения, правительство подчеркнуло, что UBS сможет продолжить выплату дивидендов. Однако эти выплаты будут зависеть от наличия прибыли и соблюдения переходных положений. Такой подход направлен на то, чтобы одновременно сохранить доверие инвесторов и обеспечить финансовую стабильность банка.
Рост UBS за рубежом станет дороже
Власти также сообщили, что международная экспансия UBS станет более затратной. Согласно новым требованиям, любое расширение зарубежных подразделений или покупка иностранных компаний должны финансироваться исключительно за счёт основного капитала. Это ограничивает гибкость банка на внешних рынках и может замедлить реализацию некоторых стратегических проектов, особенно на фоне жёсткой глобальной конкуренции.
UBS продолжает придерживаться своих планов вопреки давлению
Несмотря на растущее давление со стороны регуляторов, председатель совета директоров UBS Колм Келлехер в апреле 2025 года подтвердил, что банк по-прежнему намерен осуществить программу обратного выкупа акций на сумму 3 миллиарда долларов в текущем году. По его словам, UBS стремится сбалансировать соответствие нормативным требованиям, укрепление финансовой устойчивости и интересы акционеров. Это демонстрирует осторожный, но уверенный подход банка в условиях новых реалий.
Мнение аналитиков: поиск баланса между прибылью и контролем
Аналитики отмечают, что UBS оказался перед сложной задачей: с одной стороны, необходимо оправдывать ожидания акционеров по доходности и росту, а с другой — соответствовать новым регуляторным требованиям, направленным на снижение системных рисков. Это может потребовать пересмотра стратегических приоритетов банка в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
Заключение: стабильность взамен краткосрочной прибыли
Хотя новые меры могут временно ограничить доходность и возврат капитала UBS, они призваны обеспечить долгосрочную надёжность швейцарской банковской системы. Перед UBS стоит задача выстроить тонкий баланс между ростом, нормативной дисциплиной и ожиданиями инвесторов в условиях меняющегося глобального рынка. Этот баланс и определит успех банка в будущем.
