Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл выступит с речью о экономических перспективах и монетарной политике на ежегодном заседании Национальной ассоциации бизнес-экономистов (NABE) в Филадельфии во вторник. С задержкой публикации ключевых экономических данных из-за приостановки работы правительства США, заявления Пауэлла могут оказать заметное влияние на доллар США (USD) в краткосрочной перспективе.
Ожидания рынка: снижение ставок в значительной степени учтено
Несмотря на противоречивые недавние комментарии представителей ФРС, инструмент CME FedWatch показывает, что рынки полностью закладывают снижение на 25 базисных пунктов (bps) в октябре и видят почти 90% вероятность ещё одного снижения на 25 bps в декабре.
Губернатор ФРС Майкл Бар выразил сомнения в способности ФРС игнорировать инфляцию, вызванную тарифами, отметив значительные риски для цели по инфляции, хотя указал на некоторые смягчающие факторы. Аналогично, президент ФРС Сент-Луиса Альберто Мусалем подчеркнул сложности в реагировании на краткосрочные колебания рынка труда, если инфляционные ожидания станут неустойчивыми.
С другой стороны, президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дейли заявила, что инфляция снизилась больше, чем ожидалось, и смягчение рынка труда может быть тревожным, если риски не управляются. Между тем, президент ФРС Филадельфии Анна Полсон отметила в своей первой публичной речи, что тарифы вряд ли вызовут устойчивую инфляцию, и подчеркнула растущие риски на рынке труда.
Потенциальная реакция USD
Если Пауэлл даст понять, что может потребоваться дальнейшее смягчение политики в ответ на ослабление рынка труда, USD может оказаться под давлением, хотя рыночные позиции указывают на ограниченное пространство для дальнейшего снижения, учитывая, что снижение ставок в декабре уже в значительной степени учтено.
С другой стороны, осторожный тон по поводу последовательных снижений ставок — ссылаясь на неопределённость из-за отсутствующих данных по инфляции и занятости или возобновления торговых напряжений между США и Китаем — может позволить USD опережать своих конкурентов в краткосрочной перспективе.
