Член Совета управляющих Федеральной резервной системы Мишель Боуман в пятницу выразила склонность к лагерю сторонников снижения ставок, предупредив, что центральный банк рискует еще больше отстать от нужного курса.
Она указала на недавние пересмотры данных по занятости в сторону снижения как на доказательство того, что ФРС могла недооценить слабость рынка труда, предполагая, что смягчение денежно-кредитной политики может уже быть задержано.
Давление на нейтральную ставку и структурные факторы
Боуман признала, что инфляция по-прежнему выше целевого уровня ФРС в 2%, но отметила, что структурные силы — включая замедление роста населения и старение рабочей силы — будут долгосрочно сдерживать нейтральную процентную ставку. Она оценила текущую нейтральную ставку примерно в 3%, что выше допандемийного уровня, но отметила, что демографические тенденции со временем будут её снижать.
Она предупредила, что ФРС должна сохранять независимость от политического давления при проведении процентной политики, подчеркивая важность опоры на прогнозные данные, а не на ретроспективные.
Основные моменты выступления Боуман
- Пересмотры данных по занятости показывают, что ФРС может быть еще отстающей по снижению ставок
- Нейтральная ставка оценивается в 3%, выше допандемийного уровня, но сталкивается с долгосрочными структурными сдерживающими факторами
- Выступает за проактивный, ориентированный на будущее подход вместо реактивной зависимости от данных
- Поддерживает меньший баланс, сосредоточенный только на краткосрочных казначейских облигациях
- Призывает к активному управлению балансом для лучшего выявления рыночных стрессов
- Предпочитает, чтобы резервы были ближе к дефициту, чем к избыточности, для стимулирования управления банковскими рисками
- Поддерживает ограничение экстренных кредитных механизмов временными мерами, только для кризисов
- Поддерживает реформу усиленного дополнительного коэффициента рычага (eSLR) для снижения зависимости от постоянного репо
- Риски на рынке труда перевешивают риски роста инфляции
- Предпочитает постепенный подход к изменениям ставок
