Президент Дональд Трамп добавил слой непредсказуемости в свою текущую торговую войну, недавно объявив о временных исключениях для некоторых потребительских электронных товаров и ключевых технологических компонентов от своих «ответных» тарифов. Ожидается, что это временно поддержит фондовый рынок, особенно для технологических компаний США. Однако рынки облигаций и валют могут отреагировать иначе, поскольку наблюдается увеличение признаков снижения зависимости от доллара, что создает долгосрочные риски для активов США.
Рост фондового рынка Трампа: будет ли он устойчивым? Трамп за свою историю сумел вызвать большие движения на фондовых рынках США, и эти тарифные исключения, вероятно, помогут дальнейшему росту рынка. В среду, после объявления Трампа о 90-дневной приостановке некоторых тарифов, индексы фондовых рынков США показали значительный рост, хотя тарифы на Китай все же были увеличены. Это заявление помогло вернуть часть из 6 триллионов долларов рыночной стоимости, утраченной после объявления тарифов в «День освобождения», и в начале шокировало инвесторов по всему миру.
В дополнение к этому рыночному тренду, в пятницу таможня и пограничная служба США выпустила директивы, исключающие от тарифов такие критически важные импортные товары, как смартфоны, компьютеры, полупроводники и оборудование для производства чипов. Ожидается, что эти исключения еще больше увеличат цены на акции, особенно для инвесторов в секторе технологий, и аналитик Wedbush Дан Айвс описал этот шаг как «лучшие новости для инвесторов в технологии», значительно снижая существующие опасения в этой области.
Рынки облигаций и валют сталкиваются с неопределенностью Несмотря на оптимизм на фондовых рынках, рынки облигаций и валют выражают большее сомнение. Недавняя продажа доллара США и казначейских облигаций указывает на то, что, несмотря на положительную реакцию краткосрочных акций на снижение тарифов, долгосрочные инвесторы в облигации и валюты остаются осторожными. Приостановка тарифов Трампом временно помогла снизить доходность казначейских облигаций, однако эта доходность снова начала расти в конце недели, что указывает на продолжение проблем на рынке облигаций.
Наблюдается тенденция к сокращению зависимости от доллара США, и Ларри Саммерс, бывший министр финансов США, сравнил американские облигации с облигациями развивающихся стран. Он предупредил, что такие действия свидетельствуют о потере доверия к активам США, так как глобальные инвесторы все чаще ищут альтернативы доллару. Джордж Саравелос, глава отдела валютных исследований Deutsche Bank, отметил, что рынок активно сокращает свою зависимость от доллара, что может оказать серьезное воздействие на долгосрочную стабильность финансовой системы США. По словам Саравелоса, этот процесс снижения зависимости от доллара развивается быстрее, чем ожидалось, и возникли опасения по поводу порядка этого процесса.
Большая картина: сокращение зависимости от доллара и его последствия Перемещения активов США не являются новым явлением, но этот процесс усилен текущей геополитической и экономической ситуацией. С продажей активов США инвесторы становятся менее склонны накапливать долларовую ликвидность, что ведет к росту волатильности. Эта ситуация отражает более глубокую тенденцию в мировой финансовой системе: снижение доверия к стабильности экономической политики США, особенно под руководством Трампа. Последствия этих изменений могут быть широкомасштабными для глобальной финансовой системы, особенно если процесс снижения зависимости от доллара продолжит набирать обороты.
Заключение: что ждет финансовые рынки США? Несмотря на немедленное положительное воздействие шагов Трампа на фондовый рынок, эти меры не смогли снять опасения, существующие на рынках облигаций и валют. Тенденция к снижению зависимости от доллара свидетельствует о том, что инвесторы могут терять доверие к долгосрочной стабильности активов США. Все больше глобальных инвесторов ищут более безопасные альтернативы, и пока неясно, как финансовые рынки США адаптируются к этим изменениям. Постоянное противостояние между краткосрочными успехами фондового рынка и долгосрочными рисками рынков облигаций и валют, вероятно, останется определяющим фактором для финансового ландшафта в ближайшие месяцы
