خفض تصنيف الولايات المتحدة الائتماني من قبل Moody’s عمّق مخاوف المستثمرين بشأن ارتفاع الدين الوطني ومستقبل المالية العامة للبلاد. التركيز الرئيسي ينصب على مراجعة الكونغرس للحزمة المالية الجديدة.
أثارت خطوة Moody’s بخفض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة قلق المستثمرين المتزايد بشأن تصاعد الدين الوطني ومستقبل المالية الأمريكية. جاء هذا الإجراء في وقت يراجع فيه الكونغرس حزمة مالية ضخمة قد تؤدي إلى زيادة كبيرة في الدين الحكومي وتعقّد آفاق الأسواق المالية.
Moody’s تخفض تصنيف الولايات المتحدة الائتماني
في يوم الجمعة، خفضت مؤسسة التصنيف الائتماني Moody’s تصنيف الولايات المتحدة درجة واحدة، مما زاد من مخاوف المستثمرين حول الوضع المالي الفيدرالي ونمو الدين العام المتسارع. ويُعد هذا التخفيض أحدث رد فعل من بين ثلاث وكالات تصنيف كبرى تجاه الدين الأمريكي الذي يبلغ 36 تريليون دولار.
تأثير الحزمة المالية للكونغرس على الدين الوطني
تم هذا الإجراء في ظل سيطرة الجمهوريين على مجلسي النواب والشيوخ، وسعيهم لتمرير حزمة تشمل تخفيضات ضريبية، زيادة في الإنفاق الحكومي، وإصلاحات في شبكات الدعم الاجتماعي؛ وهي حزمة قد ترفع الدين الحكومي للولايات المتحدة بمليارات الدولارات.
«مشروع القانون الكبير والجميل» وتحديات إقراره
يُعرف هذا المشروع المالي باسم «مشروع القانون الكبير والجميل»، ورغم التوقعات بتحسين التجارة الدولية، لا يزال يواجه شكوكًا جدية داخل الكونغرس. وبينما دعا الرئيس دونالد ترامب إلى الوحدة حول المشروع، تواجه عملية إقراره عقبات كبيرة.
رد فعل سوق السندات على تخفيض تصنيف Moody’s
قالت كارول شليف، استراتيج سوق أولى بشركة BMO Private Wealth، إن سوق السندات يراقب التطورات المالية في واشنطن عن كثب: «قد يدفع تخفيض تصنيف Moody’s المستثمرين إلى تبني موقف أكثر حذراً تجاه الوضع الحالي». وأكدت أن «سوق السندات، باعتباره مراقبًا صارمًا للسياسات المالية، يحرص على إجبار الحكومة على الالتزام بمبادئ الإدارة المالية المسؤولة».
العواقب الاقتصادية لتخفيض التصنيف الائتماني
بعد خطوات مماثلة من مؤسستي Fitch في 2023 وStandard & Poor’s في 2011، قد يؤدي هذا التخفيض إلى زيادة تكلفة التمويل للحكومة والقطاع الخاص في الولايات المتحدة. وقال سبنسر حكيميان، مؤسس شركة Tolou Capital Management في نيويورك: «في النهاية، سيؤدي هذا الاتجاه إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض في مختلف قطاعات الاقتصاد الأمريكي».
آراء خبراء السوق حول ردود فعل الأسواق
مع ذلك، وفقًا لجينادي غولدبرغ، رئيس استراتيجيات أسعار الفائدة في TD Securities، من غير المحتمل أن يؤدي تخفيض تصنيف Moody’s إلى بيع إجباري للسندات من قبل صناديق تقتصر على الاستثمار في الأوراق ذات التصنيف الأعلى، حيث قامت هذه الصناديق بتحديث معاييرها الاستثمارية بعد تخفيض تصنيف S&P. لكنه أضاف: «سيدفع هذا الحدث السوق إلى إيلاء المزيد من الاهتمام للسياسات المالية ومسار إقرار المشروع في الكونغرس».
المخاوف بشأن نهج الكونغرس تجاه الميزانية
من النقاط الأساسية في هذا السياق هو مدى معارضة أعضاء الكونغرس للخطة المالية التي قد تنتهك المبادئ الميزانية. ويرى سكوت كليمينز، كبير استراتيجيي الاستثمار في Brown Brothers Harriman، أن أي مشروع قانون يعكس الإنفاق المفرط قد يقلل من حماس المستثمرين لشراء سندات الخزانة طويلة الأجل.
تقدير تأثير مشروع القانون المالي على الدين الوطني
وفقًا لتقديرات لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة (CRFB)، يمكن لهذا المشروع زيادة الدين الوطني للولايات المتحدة بحوالي 3.3 تريليون دولار بحلول عام 2034، وقد يرتفع إلى 5.2 تريليون دولار إذا تم تمديد بعض الأحكام المؤقتة.
الخلاصة:
لا يشكل تخفيض تصنيف الولايات المتحدة الائتماني من قبل Moody’s مجرد إنذار للمسؤولين الماليين وصناع القرار فحسب، بل يرسل أيضًا رسالة قوية للأسواق المالية بضرورة تشديد الرقابة على الصحة المالية للبلاد أكثر من أي وقت مضى.
