La chute du dollar crée une ombre sur les bénéfices des entreprises
La baisse continue du dollar américain soulève des inquiétudes sur les marchés financiers mondiaux, en particulier en ce qui concerne les bénéfices des entreprises et leurs prévisions financières pour le reste de l’année 2025. Alors que le dollar continue de chuter, atteignant des niveaux bas de trois ans par rapport à l’euro et de dix ans par rapport au franc suisse, les entreprises expriment de plus en plus leurs préoccupations concernant les effets négatifs des fluctuations des devises sur leurs résultats financiers. Les analystes prévoient que ces problèmes s’aggraveront au cours des prochains trimestres, mettant ainsi sous pression les entreprises européennes et les marchés mondiaux.
Les risques pour les entreprises européennes
La chute du dollar représente un problème majeur pour les entreprises européennes, dont beaucoup dépendent des ventes internationales. L’indice Stoxx 600, qui suit un large éventail d’actions européennes, montre que 60 % des ventes de ses membres proviennent de marchés étrangers. Cette dépendance rend les entreprises sensibles à un euro fort et à un dollar faible. Lorsque le dollar se déprécie, les revenus des entreprises américaines perdent de leur valeur lorsqu’ils sont convertis dans les devises locales européennes, ce qui peut entraîner une baisse des marges bénéficiaires.
Les effets de ces fluctuations des devises se manifestent déjà clairement parmi les plus grandes entreprises européennes. SAP SE, l’entreprise la plus précieuse d’Europe, a été la première à signaler les conséquences négatives de la faiblesse du dollar sur ses bénéfices. Le directeur financier de l’entreprise a indiqué que cet effet aura un impact sur les bénéfices à moyen terme, et il est prévu qu’il devienne plus évident en 2026, lorsque les contrats de couverture des risques de change arriveront à expiration. De plus, le brasseur néerlandais Heineken NV prévoit une baisse de 1,72 milliard d’euros (2 milliards de dollars) de ses revenus en 2025 en raison de la force de l’euro par rapport à plusieurs autres devises.
D’autres entreprises, telles que le fabricant français de diagnostics médicaux BioMérieux et le détaillant britannique WH Smith, ont également souligné les risques liés aux devises dans leurs rapports financiers. Florian Ielpo, responsable de la recherche macroéconomique chez Lombard Odier Investment Managers, a déclaré que les entreprises européennes doivent prendre conscience du fait que leur compétitivité des prix ne peut plus dépendre d’un dollar fort. Cela oblige les entreprises à revoir leurs stratégies face à un environnement monétaire de plus en plus instable.
Les guerres commerciales et la hausse des tarifs — un problème supplémentaire
En plus des fluctuations des devises, les tensions commerciales, en particulier entre les États-Unis et la Chine, aggravent les difficultés pour les entreprises. Bien que les effets des tarifs annoncés début avril n’aient pas encore été entièrement reflétés dans les rapports de bénéfices de ce trimestre, les experts prévoient que les véritables conséquences de ces restrictions commerciales apparaîtront au troisième trimestre 2025. Les analystes estiment que la guerre commerciale pourrait entraîner une nouvelle dépréciation du dollar, ce qui pourrait à son tour provoquer une récession aux États-Unis. Cela exercerait une pression supplémentaire sur les bénéfices des entreprises dans le monde entier et accélérerait la baisse du dollar.
La dépréciation du dollar s’accompagne d’une incertitude économique plus large générée par ces tensions commerciales. De nombreux experts estiment que ces tensions pourraient finir par entraîner une récession aux États-Unis, ce qui affaiblirait encore le dollar. Cela créerait des problèmes supplémentaires pour les marchés mondiaux et affecterait négativement les sentiments des investisseurs.
Pression sur les actions européennes
Les difficultés des actions américaines en Europe sont déjà visibles dans la dynamique du marché. L’indice S&P 500 a chuté de 8,6 % en 2025, et une grande partie de cette baisse est due aux fluctuations des devises et aux tensions commerciales. En parallèle, les actions des entreprises européennes ont également diminué, car la faiblesse du dollar et les effets des tarifs créent des difficultés pour de nombreuses entreprises.
Les stratèges de Morgan Stanley estiment que chaque appréciation de 5 % de l’euro par rapport au dollar peut réduire la croissance des bénéfices des entreprises de l’indice MSCI Europe de 1,5 à 2 points de pourcentage. Cet effet négatif généralisé pousse les investisseurs à réévaluer leurs investissements dans les entreprises exposées aux États-Unis et à se tourner davantage vers les sociétés orientées vers les marchés locaux, moins exposées aux risques liés aux devises.
Perspectives : Surmonter les tempêtes monétaires et commerciales
Au fur et à mesure de l’année, les entreprises aux États-Unis et en Europe ressentiront de plus en plus la pression exercée par la dépréciation du dollar et l’intensification des tensions commerciales. Les rapports financiers du troisième trimestre 2025 devraient apporter plus de clarté sur les conséquences à long terme de ces évolutions. À mesure que la baisse du dollar continue, les entreprises du monde entier devront adapter leurs stratégies et prévisions financières pour faire face à un environnement économique de plus en plus complexe.
Pour les investisseurs, comprendre les fluctuations des devises et l’environnement commercial mondial deviendra un facteur clé de succès, car ces éléments peuvent avoir un impact important sur la dynamique du marché et les bénéfices des entreprises pour le reste de l’année.
