Les investisseurs doivent vendre lors des rebonds des actions et du dollar américain, met en garde le stratège de Bank of America
Michael Hartnett, stratège principal de Bank of America, a lancé un avertissement aux investisseurs concernant les récentes hausses des marchés actions et du dollar américain. Dans un rapport publié le 25 avril 2025, Hartnett a conseillé aux investisseurs de « vendre sur les rebonds » de ces deux marchés, soulignant que les conditions économiques nécessaires à une croissance soutenue sont actuellement inexistantes. Son analyse indique que l’affaiblissement des actifs américains se poursuivra, en particulier en raison des politiques commerciales agressives et du manque de fondements économiques solides.
Évolutions du dollar américain et des actions
Hartnett et son équipe, qui surveillent attentivement les conditions du marché, ont souligné que le dollar américain est dans une phase de dépréciation à long terme. Malgré les récents rebonds des actions américaines, principalement menés par les entreprises de la « Magnificent Seven », Hartnett a averti que ces gains sont temporaires et que sans changements fondamentaux dans les conditions économiques, cette croissance ne pourra pas se maintenir.
Selon Hartnett, la tendance à l’éloignement des actifs américains se poursuivra jusqu’à ce que plusieurs événements clés se produisent. Ces événements incluent la réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, la conclusion d’un accord commercial entre les États-Unis et la Chine, ainsi que le maintien d’une consommation robuste. En l’absence de ces conditions, la tendance à la diversification des actifs américains devrait se poursuivre.
Hartnett a également noté que le rebond récent des actions américaines, principalement porté par les grandes entreprises technologiques, est limité à un groupe spécifique, et que le marché global ne montre pas de force continue. Par exemple, l’indice S&P 500 a chuté de 19 % par rapport à son sommet de février avant de récupérer presque la moitié de cette baisse grâce aux achats réalisés par les investisseurs cherchant à profiter des creux du marché.
Perspectives des actifs américains et pression inflationniste
Les prévisions des stratèges de Bank of America pour les actifs américains en 2025 ne sont pas optimistes. Après avoir atteint des évaluations extrêmes en 2024, les actifs américains sont désormais confrontés à de nouvelles réalités économiques. Les investisseurs, inquiets des effets potentiels des politiques commerciales agressives et des tarifs douaniers, commencent à réduire leur exposition aux actifs américains.
L’une des principales préoccupations mentionnées par Hartnett est que les tarifs imposés par les États-Unis pourraient nuire à la croissance mondiale et augmenter l’inflation intérieure aux États-Unis. Il estime que cette pression entraînera une diversification accrue des investissements vers d’autres régions que les États-Unis.
Dépréciation du dollar et son impact sur les marchés mondiaux
Hartnett a souligné que la dépréciation du dollar américain est l’un des thèmes d’investissement les plus évidents à suivre dans les mois à venir. Il considère ce processus comme la fin de « l’exception américaine », arguant que les politiques de l’ex-président Donald Trump ont agi comme un déclencheur pour un excès de dépenses fiscales en Europe et ont marqué le début du déclin de la mondialisation.
La faiblesse du dollar entraînera une réaffectation accrue des actifs mondiaux vers les matières premières, les marchés émergents et les actions internationales. Hartnett a spécifiquement mentionné les entreprises technologiques chinoises, ainsi que les banques européennes et japonaises, comme des bénéficiaires potentiels de la faiblesse du dollar.
Pour les investisseurs, la dépréciation du dollar pourrait offrir une occasion de diversifier leur portefeuille d’investissements à l’échelle internationale. De plus, la faiblesse continue du dollar s’est déjà manifestée par la hausse des prix de l’or, ce qui témoigne d’un changement dans le comportement des investisseurs.
Avertissement pour les gestionnaires d’actifs
Les avertissements de Hartnett interviennent alors que les actifs américains continuent de faire face à des difficultés en 2025. La chute de l’indice S&P 500 de 19 % en début d’année et la baisse de 6,3 % de l’indice du dollar Bloomberg signalent un changement dans l’environnement économique. Alors que les investisseurs s’attendent à davantage de volatilité sur les marchés, l’analyse de Hartnett conseille aux gestionnaires d’actifs de revoir leurs portefeuilles et d’adopter une approche plus mondiale en matière d’investissement.
En fin de compte, l’absence de conditions économiques favorables à une croissance soutenue des actions et du dollar américain, combinée à la dépréciation continue du dollar, suggère que l’avenir sera marqué par davantage de volatilité et un besoin de réévaluation de la répartition mondiale des actifs.
