Lors du symposium de Jackson Hole le week-end dernier, le gouverneur Ueda a évoqué l’extension de la croissance salariale des grandes entreprises vers les PME. Sauf choc négatif majeur de la demande, il s’attend à ce que le marché du travail au Japon reste tendu et continue d’exercer une pression haussière sur les salaires. La paire s’échangeait dernièrement à 147,90, notent les analystes FX d’OCBC, Frances Cheung et Christopher Wong.
Biais à la vente sur les rebonds
« Nous estimons que cela maintient vivants les espoirs de normalisation de la politique de la BoJ. Les données à surveiller cette semaine concernent l’inflation de Tokyo (vendredi), tandis que les mouvements du dollar et des rendements du Trésor devraient continuer à orienter l’USD/JPY à court terme. Mais en parallèle, une attention particulière est portée au rapport de révision des élections, dont la publication, initialement prévue fin août, a été reportée au début septembre. Ce rapport doit informer le PLD sur qui assumera la responsabilité du revers électoral au Sénat en juillet. »
L’arène politique et son impact sur les marchés
« Des médias avaient rapporté plus tôt que le Premier ministre Ishiba démissionnerait fin août, ce qu’il a démenti. Il y a deux jours, le taux d’approbation de son cabinet a progressé de plus de 15 points de pourcentage. Pour l’instant, les marchés n’anticipent pas de mouvement majeur lors de la prochaine réunion du 19 septembre et n’intègrent pleinement une hausse des taux qu’à partir de janvier 2026. L’incertitude politique freine parfois la BoJ dans ses décisions. Ainsi, si la trajectoire politique du Premier ministre Ishiba devient plus claire et si les données sur l’inflation continuent de surprendre à la hausse, tandis que la Fed adopte une posture plus accommodante, on peut s’attendre à ce que l’évolution de l’USD/JPY s’oriente davantage à la baisse. »
