Le président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powell, doit prononcer un discours sur les perspectives économiques et la politique monétaire lors de la réunion annuelle de la National Association for Business Economics (NABE) à Philadelphie, mardi. Avec la fermeture partielle du gouvernement américain retardant la publication de données économiques clés, les propos de Powell pourraient avoir un impact notable sur le dollar américain (USD) à court terme.
Attentes du marché : les baisses de taux largement anticipées
Malgré des commentaires récents mitigés de la part des responsables de la Fed, l’outil CME FedWatch montre que les marchés intègrent pleinement une baisse de 25 points de base (pbs) en octobre et voient une probabilité de près de 90 % d’une autre réduction de 25 pbs en décembre.
Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a exprimé des doutes quant à la capacité de la Fed à ignorer l’inflation liée aux tarifs, citant des risques importants pour l’objectif d’inflation, bien qu’il ait noté certains facteurs atténuants. De même, le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, a souligné les difficultés à réagir aux fluctuations à court terme du marché du travail si les anticipations d’inflation se détachent.
Sur le plan accommodant, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a indiqué que l’inflation s’était modérée plus que prévu, et que l’affaiblissement du marché du travail pourrait être préoccupant si les risques ne sont pas gérés. Par ailleurs, la présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, a noté lors de son premier discours public que les tarifs étaient peu susceptibles de déclencher une inflation durable et a souligné la montée des risques sur le marché du travail.
Réaction potentielle du dollar américain
Si Powell laisse entendre qu’un assouplissement supplémentaire pourrait être nécessaire en réponse à un marché du travail affaibli, l’USD pourrait subir une pression à la baisse, bien que la position des marchés suggère une marge limitée pour de nouvelles baisses, étant donné que la réduction des taux de décembre est déjà largement anticipée.
Inversement, un ton prudent sur les baisses consécutives des taux — citant l’incertitude liée aux données manquantes sur l’inflation et l’emploi ou aux tensions commerciales renouvelées entre les États-Unis et la Chine — pourrait permettre à l’USD de surperformer ses concurrents à court terme.
