Nvidia a une nouvelle fois présenté des résultats trimestriels solides, dépassant les attentes de Wall Street tant sur le chiffre d’affaires que sur les bénéfices, tout en prévoyant une croissance des ventes supérieure à 50 % pour le trimestre en cours. Pourtant, malgré ces perspectives positives, l’action a reculé après la clôture, les revenus des centres de données n’ayant pas répondu aux prévisions des analystes pour le deuxième trimestre consécutif.
Aperçu des résultats
Voici la performance de Nvidia par rapport aux estimations de LSEG :
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Bénéfice par action (ajusté) : 1,05 $ contre 1,01 $ attendu
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Chiffre d’affaires : 46,74 milliards $ contre 46,06 milliards $ attendu
Pour le trimestre prochain, Nvidia prévoit un chiffre d’affaires de 54 milliards $ ±2 %, au-dessus des 53,1 milliards $ anticipés par les analystes. La société a précisé que cette prévision n’inclut pas encore d’éventuelles livraisons de la puce H20 vers la Chine.
L’essor de l’IA stimule la croissance mais le rythme ralentit
Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre a bondi de 56 % sur un an pour atteindre 46,74 milliards $, marquant le neuvième trimestre consécutif de croissance supérieure à 50 %. Mais ce fut aussi le rythme le plus lent depuis la mi-2023, signe d’un certain ralentissement de la dynamique alimentée par l’IA.
Colette Kress, directrice financière de Nvidia, a souligné l’ampleur des opportunités liées à l’IA, indiquant aux analystes que la société estime entre 3 000 et 4 000 milliards $ l’investissement mondial dans les infrastructures d’IA d’ici la fin de la décennie.
Les revenus des centres de données, pilier de la croissance de Nvidia, ont augmenté de 56 % pour atteindre 41,1 milliards $, légèrement en dessous des 41,34 milliards $ estimés par StreetAccount. Parmi ces revenus, 33,8 milliards $ proviennent des GPU, en baisse de 1 % par rapport au trimestre précédent, en raison d’un manque à gagner de 4 milliards $ sur les ventes de la puce H20. En revanche, les produits réseau ont presque doublé sur un an pour atteindre 7,3 milliards $, reflétant une forte demande pour les infrastructures d’IA à grande échelle.
La Chine comme frein et les incertitudes autour du H20
Nvidia a confirmé qu’elle n’avait expédié aucun processeur H20 vers la Chine durant le trimestre, à la suite des restrictions américaines à l’exportation. L’entreprise avait déjà reconnu une dépréciation de 4,5 milliards $ liée à cette puce, qui aurait pu générer jusqu’à 8 milliards $ de ventes si les livraisons avaient eu lieu.
Néanmoins, Nvidia a pu écouler pour 180 millions $ de stocks de H20 auprès d’un client hors Chine, et a suggéré qu’elle pourrait générer entre 2 et 5 milliards $ de revenus liés au H20 au trimestre prochain si les conditions géopolitiques le permettent.
Une demande généralisée, portée par Blackwell
Les grands fournisseurs de cloud — dont Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta — continuent d’alimenter la dynamique de Nvidia. La société a signalé une hausse de 17 % des ventes de puces Blackwell d’un trimestre à l’autre, avec 27 milliards $ de revenus, représentant désormais environ 70 % des ventes totales des centres de données.
En dehors de l’infrastructure IA, la division jeux vidéo de Nvidia a généré 4,3 milliards $ de revenus, en hausse de 49 % sur un an, tandis que la division robotique a progressé de 69 % à 586 millions $, bien qu’elle reste une petite activité dans l’ensemble.
Forte hausse des bénéfices et retour de capital
Le bénéfice net a grimpé de 59 % pour atteindre 26,42 milliards $, soit 1,05 $ par action, contre 16,6 milliards $ ou 0,67 $ par action un an plus tôt.
Dans une décision saluée par les investisseurs, le conseil d’administration de Nvidia a autorisé un programme supplémentaire de rachat d’actions de 60 milliards $, sans date d’expiration. L’entreprise a racheté pour 9,7 milliards $ d’actions au cours du trimestre.
Réaction du marché
Malgré ces résultats spectaculaires, l’action Nvidia a reculé lors des échanges après Bourse, révélant les inquiétudes des investisseurs face au ralentissement de la croissance des revenus des centres de données — la division la plus cruciale pour soutenir l’essor de l’IA. Les analystes estiment que, bien que Nvidia demeure le leader incontesté du matériel IA, les questions liées aux exportations vers la Chine et au ralentissement de la croissance pourraient maintenir une volatilité élevée.
