La livre sterling reste sous pression vendredi, GBP/USD peinant à maintenir son rebond malgré des données économiques britanniques meilleures que prévu. Selon les analystes FX de Brown Brothers Harriman (BBH), la réaction modérée de la livre reflète les attentes persistantes d’un assouplissement supplémentaire de la politique de la Banque d’Angleterre (BoE).
Les ventes au détail et l’activité des entreprises au Royaume-Uni surprennent à la hausse
Les ventes au détail au Royaume-Uni ont augmenté plus que prévu en septembre, soutenues par une forte consommation en ligne et une forte demande en bijoux en or. Le volume total des ventes au détail a progressé de 0,5 % en glissement mensuel, dépassant largement les prévisions d’une baisse de 0,4 %, après une hausse de 0,6 % en août. Hors carburant automobile, les volumes de ventes ont augmenté de 0,6 % contre une estimation consensuelle de -0,6 %.
Au troisième trimestre, les volumes de ventes ont progressé de 0,9 %, suggérant que la croissance du PIB britannique — dont la publication est prévue le 13 novembre — pourrait dépasser la prévision trimestrielle de 0,3 % de la BoE.
Par ailleurs, l’activité du secteur privé britannique a également montré sa résilience en octobre. L’indice PMI composite a atteint un sommet de deux mois à 51,1, dépassant les attentes de 50,5 et contre 50,1 en septembre. Le PMI des services s’est amélioré à 51,1 (consensus : 51,0), tandis que le PMI manufacturier a bondi à un sommet de 12 mois de 49,6, bien au-dessus du consensus de 46,6 et de la lecture de septembre de 46,2.
Les attentes d’assouplissement de la BoE limitent le rebond de la livre
Malgré des données encourageantes, les investisseurs restent prudents alors que les marchés continuent de prévoir une politique accommodante. Le marché des swaps attribue actuellement environ 25 % de probabilité d’une baisse de 25 points de base du taux à 3,75 % lors de la prochaine réunion de politique monétaire de la BoE le 6 novembre. Au cours des 12 prochains mois, les traders anticipent environ 50 points de base d’assouplissement cumulatif, le taux directeur étant attendu à 3,50 % au minimum.
« Le ralentissement fiscal attendu avec le budget britannique du 26 novembre pourrait offrir à la BoE une marge supplémentaire pour assouplir sa politique », ont noté les analystes de BBH. « Par conséquent, nous anticipons une sous-performance continue de la GBP face à l’euro, la Banque centrale européenne ayant probablement terminé son assouplissement. »
