Le Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis a rapporté mercredi que l’inflation des prix à la production, mesurée par l’indice des prix à la production (PPI), a diminué à 2,6 % sur un an en août contre 3,3 % en juillet. Ce chiffre est inférieur aux prévisions du marché qui tablaient sur 3,3 %. Sur une base mensuelle, le PPI a reculé de 0,1 % après une hausse de 0,7 % en juillet, révisée à la baisse depuis 0,9 %.
Le PPI de base, qui exclut l’alimentation et l’énergie, a également diminué de 0,1 % sur un mois. Sur un an, l’inflation de base a ralenti à 2,8 % contre 3,7 % en juillet, largement en dessous de la prévision de 3,5 %.
Réaction du marché aux données du PPI
L’indice du dollar américain (DXY) a de nouveau subi des pressions après le rapport, effaçant les gains intrajournaliers. Au moment de la rédaction, l’indice reculait de 0,1 % à 97,65, reflétant une augmentation des attentes pour une éventuelle réduction des taux par la Réserve fédérale (Fed).
Aperçu et attentes avant la publication du PPI
Avant la publication, les analystes prévoyaient que le PPI américain augmenterait de 3,3 % sur un an en août, soit le même rythme qu’en juillet. Le PPI de base était attendu à 3,5 % sur un an, en baisse par rapport à 3,7 % en juillet. Sur une base mensuelle, le PPI et le PPI de base étaient prévus en hausse de 0,3 %.
Le rapport sur le PPI, qui mesure l’inflation au niveau du gros, est généralement considéré comme un indicateur avancé de l’indice des prix à la consommation (CPI), qui suit les variations des prix pour les consommateurs. L’indice des prix à la consommation pour août est prévu jeudi, faisant du PPI une jauge préliminaire des pressions inflationnistes.
Perspectives de la Fed et tarification du marché
Avec des données d’emploi modestes publiées la semaine dernière et le BLS signalant une révision négative de -911 000 pour les emplois non agricoles de mars 2025, les participants au marché ont entièrement intégré une réduction des taux lors de la réunion de la Fed en septembre. Les probabilités actuelles, selon l’outil CME FedWatch, indiquent 88,2 % de chances d’une baisse de 25 points de base et 11,8 % pour une baisse de 50 points de base.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué lors du symposium de Jackson Hole que la Fed pourrait ajuster sa politique en raison des risques liés aux tarifs douaniers et aux pressions sur le marché du travail, renforçant ainsi les attentes d’un assouplissement potentiel.
Impact sur l’EUR/USD
Des données PPI faibles tendent à peser sur le dollar américain, les investisseurs anticipant une probabilité plus élevée d’assouplissement de la Fed. Les chiffres principaux et de base sont suivis de près, les résultats supérieurs aux attentes réduisant les chances de baisse des taux et renforçant le dollar.
Valeria Bednarik, analyste principale chez FXStreet, note que l’EUR/USD se négocie au-dessus de 1,1700 avant la publication du PPI. « Le support immédiat se situe autour de 1,1700, avec un possible repli correctif vers 1,1650 et 1,1600-1,1610 en cas de rupture. La résistance se situe à 1,1780, avec le sommet annuel près de 1,1830. Des avancées significatives sont plus probables après la publication du CPI jeudi, visant potentiellement 1,1900 », ajoute-t-elle.
