L’inflation annuelle aux États-Unis, mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI), a atteint 3 % en septembre contre 2,9 % en août, selon les données publiées vendredi par le Bureau of Labor Statistics (BLS) américain. Ce chiffre est légèrement inférieur au consensus du marché, qui prévoyait 3,1 %.
Sur une base mensuelle, le CPI global a augmenté de 0,3 %, contre 0,4 % en août. Le CPI de base, qui exclut les composantes volatiles alimentaires et énergétiques, a augmenté de 0,2 % mois sur mois, également en dessous des attentes de 0,3 %. Sur une base annuelle, le CPI de base s’établissait à 3 % en septembre.
Réaction du marché
Le dollar américain (USD) s’est légèrement affaibli après la publication d’une inflation inférieure aux attentes. Au moment de la rédaction, l’indice du dollar américain (DXY) reculait de 0,12 % dans la journée, se négociant autour de 98,80.
Attentes du marché avant la publication
Avant la publication des données, les marchés anticipaient une hausse de 3,1 % en glissement annuel du CPI de septembre, une accélération par rapport à l’augmentation de 2,9 % d’août. Les analystes prévoyaient largement que la Réserve fédérale procéderait à une réduction de 25 points de base de son taux lors de sa réunion de la semaine prochaine.
Les investisseurs surveillaient attentivement les données pour détecter l’impact des droits de douane imposés par l’administration du président Donald Trump sur les prix à la consommation. Ainsi, la publication du CPI était considérée comme un catalyseur potentiel de volatilité à court terme sur l’USD, compte tenu de ses implications sur les perspectives de taux de la Fed en fin d’année.
Ce que les analystes attendaient
Les économistes prévoyaient une hausse mensuelle du CPI global de 0,4 % et une hausse du CPI de base de 0,3 %. Les analystes de TD Securities s’attendaient à ce que le rapport mette en évidence un ralentissement de l’inflation des services, notamment dans le logement, compensé par des prix des biens plus fermes reflétant l’effet des droits de douane. Les analystes ont noté: « Une base toujours solide devrait à nouveau entraîner un CPI global stable à 0,4 % mois sur mois, car une hausse dans le secteur de l’énergie a probablement contribué de manière notable aux prix de septembre. »
Implications pour la Fed et le dollar américain
Avant la publication de vendredi, les marchés évaluaient à 97 % la probabilité d’une réduction de 25 points de base du taux directeur de la Fed lors de la prochaine réunion, selon l’outil CME FedWatch. Les traders prévoyaient également une nouvelle réduction en décembre, ce qui ramènerait la fourchette cible de 4,00–4,25 % à 3,50–3,75 % d’ici la fin de l’année.
Compte tenu du flux limité de données économiques clés pendant le shutdown du gouvernement américain, le rapport d’inflation de septembre était considéré comme un élément critique pour la prise de décision de la Fed. Bien qu’une lecture du CPI de base plus élevée que prévu — en particulier au-dessus de 0,5 % — aurait pu amener les marchés à réévaluer la probabilité d’une réduction des taux en décembre, les données modérées d’aujourd’hui sont peu susceptibles de modifier les attentes pour la décision de politique monétaire de la semaine prochaine.
Antje Praefcke, analyste FX chez Commerzbank, a commenté que les derniers chiffres de l’inflation pourraient donner un aperçu des effets inflationnistes des droits de douane, mais sont peu susceptibles de changer la position de la Fed:
« Même si les données surprennent à la hausse, la Fed restera probablement fidèle à son plan d’assouplissement, car la plupart des responsables considèrent que les pressions sur les prix liées aux droits de douane sont temporaires. Le dollar s’est légèrement renforcé avant la publication des données, mais toute surprise à la hausse des prix est peu susceptible de bouleverser les attentes de réduction des taux la semaine prochaine. »
Perspectives techniques pour l’indice du dollar américain
Eren Sengezer, analyste principal de la session européenne chez FXStreet, a noté que les perspectives techniques à court terme pour l’indice USD restent constructives:
« Le RSI sur le graphique quotidien se dirige vers 60, tandis que le DXY continue de se négocier confortablement au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) 20, 50 et 100 jours. »
Il a ajouté : « À la hausse, le retracement de Fibonacci à 23,6 % de la tendance baissière de janvier à juillet se situe près de 99,50, ce qui pourrait constituer une résistance immédiate. Une clôture au-dessus de ce niveau pourrait ouvrir la voie vers 100,00 et 100,80, ce dernier correspondant à la SMA 200 jours. »
« Le support se situe à 98,50 (SMA 20 jours), suivi de 98,10–98,00 (SMA 50 et 100 jours) et 96,40, marquant la limite inférieure de la précédente tendance baissière. »
