L’or (XAU/USD) a prolongé sa course record jeudi, franchissant pour la première fois les 4 250 $ l’once, alors que les investisseurs se sont rués vers les actifs refuges face aux tensions commerciales renouvelées entre les États-Unis et la Chine et aux attentes d’un assouplissement monétaire supplémentaire de la Réserve fédérale (Fed). Au moment de la rédaction, XAU/USD se négocie autour de 4 253 $, en hausse de près de 10 % ce mois-ci et de plus de 60 % depuis le début de l’année.
Cette flambée souligne l’inquiétude croissante des investisseurs quant aux perspectives économiques mondiales alors que les risques géopolitiques et fiscaux s’intensifient.
L’escalade de la guerre commerciale alimente les flux vers les valeurs refuges
Le sentiment de risque s’est fortement détérioré après l’annonce du président américain Donald Trump d’imposer des droits de douane de 100 % sur toutes les importations chinoises à partir du 1er novembre, ravivant les craintes d’une guerre commerciale totale. Ce geste était une réponse aux contrôles à l’exportation plus stricts de la Chine sur les terres rares, un composant clé dans la fabrication technologique, amplifiant les inquiétudes concernant les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et le ralentissement de la croissance mondiale.
Trump a décrit la situation comme « une guerre commerciale totale » mercredi, soulignant que « si nous n’avions pas de droits de douane, nous serions exposés comme étant rien ».
Malgré cette rhétorique dure, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a cherché à calmer les marchés, confirmant que la réunion prévue entre Trump et le président chinois Xi Jinping plus tard ce mois-ci en Corée du Sud reste sur les rails. Il a ajouté que Washington pourrait envisager de retarder la mise en œuvre des droits si Pékin modère ses restrictions à l’exportation.
L’impasse du gouvernement et les paris sur la politique de la Fed ajoutent de la pression
La fermeture prolongée du gouvernement américain, qui entre dans sa troisième semaine, continue de peser sur le sentiment du marché. Le Sénat a échoué pour la neuvième fois mercredi à adopter un projet de financement soutenu par le GOP, tandis que la Maison-Blanche a averti que les licenciements fédéraux pourraient dépasser 10 000 employés si l’impasse se poursuit. Le Trésor estime que la fermeture coûte à l’économie américaine jusqu’à 15 milliards de dollars par semaine.
Parallèlement, le dollar américain et les rendements du Trésor restent sous pression alors que les investisseurs s’attendent de plus en plus à ce que la Fed adopte une position plus accommodante. L’outil CME FedWatch indique une probabilité de 96,7 % d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC des 29 et 30 octobre et une chance de 93,7 % d’une autre baisse en décembre.
Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a déclaré jeudi que, bien que les tarifs puissent éventuellement ajouter une pression inflationniste, il ne voit encore aucun signe concret. Il a maintenu sa projection de croissance à environ 2 % pour 2025, notant que les perspectives pour 2026 dépendent fortement de l’évolution des tensions sino-américaines.
Les analystes deviennent de plus en plus optimistes sur l’or
Les grandes banques augmentent leurs objectifs à long terme pour l’or face à l’incertitude croissante et aux attentes d’assouplissement continu.
- Bank of America prévoit maintenant que l’or atteindra 5 000 $ l’once d’ici 2026.
- Goldman Sachs prévoit 4 900 $ d’ici fin 2026.
- ANZ Bank projette 4 400 $ fin 2025, avec un pic possible autour de 4 600 $ mi-2026.
Perspectives techniques : la dynamique reste forte malgré les signaux de surachat
D’un point de vue technique, la tendance haussière de l’or reste intacte, soutenue par une dynamique robuste et des achats réguliers lors des replis. XAU/USD continue de se négocier bien au-dessus de ses moyennes mobiles à court et long terme, reflétant un contrôle haussier soutenu.
Le support immédiat se situe autour de 4 200 $, suivi de la zone 4 150–4 160 $ — une zone correspondant à la SMA 21 périodes sur le graphique 4 heures. Des replis plus profonds vers la 50-SMA autour de 4 065 $ semblent peu probables à court terme, compte tenu de l’orientation fortement haussière du marché.
L’indice de force relative (RSI) reste élevé autour de 77, suggérant des conditions de surachat. Cependant, malgré une légère divergence entre le prix et la dynamique, toute correction devrait être limitée tant que le scénario macroéconomique global favorise l’aversion au risque et l’assouplissement politique.
