Le yen japonais (JPY) a légèrement reculé face au dollar américain (USD) lors des échanges asiatiques jeudi, bien que le momentum baissier reste limité, les investisseurs continuant de parier sur une hausse des taux de la Banque du Japon (BoJ) plus tard ce mois-ci. Les acteurs du marché s’attendent à ce que la BoJ procède à une normalisation de sa politique en octobre, en net contraste avec les attentes de deux baisses de taux supplémentaires de la Réserve fédérale américaine (Fed) cette année. L’écart de taux US-Japon qui se resserre pourrait soutenir le JPY malgré l’atténuation des flux vers les valeurs refuges à court terme.
La demande de valeurs refuges diminue avec l’amélioration de l’appétit pour le risque
L’atténuation des inquiétudes liées à la fermeture partielle du gouvernement américain a maintenu un sentiment global de risque positif, réduisant l’attrait du yen comme valeur refuge. Les agences gouvernementales américaines ont commencé à fermer après l’échec du Parti républicain de Donald Trump à parvenir à un accord budgétaire avec les démocrates, mais les investisseurs restent relativement indifférents, estimant que l’impact économique est limité.
Wall Street a enregistré un quatrième jour consécutif de gains, l’optimisme se répercutant sur les actions asiatiques jeudi. Ce ton positif a pesé sur le yen, limitant sa récente force face au dollar.
Les perspectives de la BoJ contrastent avec la Fed accommodante
Le résumé des opinions de la réunion de la BoJ de septembre a révélé des discussions sur une possible hausse des taux, les marchés intégrant désormais une augmentation de 25 points de base plus tard ce mois-ci. Le paysage politique japonais attire également l’attention avec l’élection à la tête du Parti libéral-démocrate le 4 octobre, susceptible d’influencer la politique budgétaire et indirectement la position de la BoJ.
En revanche, les attentes concernant la Fed restent accommodantes. Selon l’outil CME FedWatch, les marchés ont entièrement intégré une baisse des taux en octobre et estiment à environ 90 % la probabilité d’une nouvelle réduction en décembre. Les paris se sont renforcés après que le rapport ADP de mercredi a montré une baisse de 32 000 emplois dans le secteur privé américain en septembre – le plus grand recul depuis mars 2023 – tandis que les chiffres d’août ont été révisés à la baisse, montrant une perte de 3 000 emplois au lieu d’une croissance.
Par ailleurs, l’ISM Manufacturing PMI s’est légèrement amélioré à 49,1 en septembre contre 48,7, mais a toujours signalé une contraction pour le septième mois consécutif. La fermeture partielle du gouvernement américain devrait également retarder certaines publications macroéconomiques clés, y compris les demandes hebdomadaires de chômage jeudi et les non-farm payrolls (NFP) vendredi, laissant l’USD dépendant des commentaires du FOMC pour orienter sa trajectoire.
Perspectives techniques du USD/JPY : biais toujours baissier
D’un point de vue technique, la rupture sous 147,00 pendant la nuit a renforcé le sentiment baissier sur le USD/JPY. Les oscillateurs quotidiens deviennent négatifs, suggérant une poursuite de la baisse. Un mouvement décisif sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours, autour de 146,50, pourrait ouvrir la voie à une chute vers 146,00, suivie du creux de septembre près de 145,50–145,45, et enfin du niveau psychologique de 145,00.
À la hausse, la résistance immédiate se situe à 147,30, avec une pression de vente plus forte attendue près de 148,00 et limitée autour de la SMA à 200 jours à 148,35. Une percée durable au-dessus de cette zone pourrait déclencher un retour à la couverture des positions courtes vers 149,00, avec des gains supplémentaires jusqu’à 149,40 avant un nouveau test de la barrière psychologique des 150,00.
