L’or se négocie à de nouveaux sommets historiques, tandis que le bitcoin continue de se consolider juste en dessous de son pic à 100 000 $. Au-delà de leurs rôles traditionnels — l’or comme valeur refuge et le bitcoin comme actif à haut risque — ces deux actifs sont de plus en plus utilisés pour générer des revenus d’investissement via des fonds négociés en bourse (ETF) basés sur des options.
La demande pour des alternatives
Alors que les actions atteignent des niveaux records mais sont fortement concentrées dans les grandes entreprises technologiques, et que les obligations montrent une volatilité inhabituelle dans le portefeuille classique 60-40, les investisseurs recherchent des alternatives offrant une diversification sans sacrifier le revenu.
« L’or peut fournir un refuge sûr, tandis que le bitcoin a été très rentable », a déclaré Todd Rosenbluth, responsable de la recherche chez VettaFi, sur CNBC’s ETF Edge. « Si vous cherchez des moyens diversifiés d’obtenir un revenu, ces stratégies de calls couverts sont de plus en plus populaires. »
Innovation des ETF
BlackRock a souligné ce point cette semaine en déposant une demande pour un ETF sur le revenu premium du bitcoin via sa plateforme iShares. Simplify Asset Management a été parmi les premiers à expérimenter cette approche, en proposant le Simplify Gold Strategy Plus Income ETF (YGLD) et le Simplify Bitcoin Strategy Plus Income ETF (MAXI), qui appliquent des stratégies de calls couverts sur les contrats à terme d’or et de bitcoin.
« Pour les clients finançant cela depuis un portefeuille obligataire, ils n’ont pas à sacrifier le potentiel de revenu », a déclaré Paisley Nardini, responsable des solutions multi-actifs chez Simplify.
Taille par rapport aux acteurs traditionnels
Les actifs restent petits par rapport aux expositions traditionnelles. MAXI gère un peu plus de 51 millions de dollars, avec la majeure partie de son allocation dans l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de 85 milliards de dollars. YGLD dispose de 44 millions de dollars, largement éclipsé par le SPDR Gold Trust (GLD) à environ 120 milliards de dollars. Le NEOS Gold High Income ETF (IAUI) de NEOS Investments a atteint plus de 115 millions de dollars.
Compromis entre performance et rendement
Les ETF sur le revenu liés à l’or et au bitcoin montrent un profil mixte. MAXI a progressé de 12 % depuis le début de l’année, derrière le gain de 17 % d’IBIT, mais offre un rendement annuel sur 12 mois supérieur à 43 %. YGLD a augmenté de 69 % depuis le début de l’année contre 42 % pour GLD, avec un rendement sur 12 mois proche de 5 %.
Le compromis est clair : les overlays de revenu réduisent le potentiel de hausse traditionnel de l’or et limitent le potentiel explosif du bitcoin. Mais ils séduisent les investisseurs particuliers axés sur le rendement. « Lorsqu’on voit un niveau élevé de revenu démarrer une stratégie, c’est ce qui attire l’attention des investisseurs », a déclaré Nardini.
Tendance plus large des ETF
Le modèle d’overlay de revenu se développe rapidement dans l’univers des ETF. Les fonds axés sur les actions, comme le JEPI de JPMorgan, ont attiré des milliards en associant l’exposition aux actions aux primes de calls couverts. D’autres émetteurs lancent désormais des ETF liés à des portefeuilles très médiatisés — comme ceux de Warren Buffett ou Bill Ackman — combinés à des paiements de revenus.
« Les ETF sont tout simplement le moyen le plus efficace d’accéder à ces stratégies », a déclaré Rosenbluth. « Cela reflète la manière dont les investisseurs repensent la construction de leur portefeuille. »
