EchoStar (NASDAQ : SATS) a surpris Wall Street mardi, lorsque son action a grimpé de près de 75 % en une seule séance — passant d’environ 30 $ à la clôture de lundi à près de 52 $ mardi après-midi. Ce rallye a été déclenché par la vente de spectre d’une valeur de 23 milliards de dollars à AT&T (NYSE : T), un accord qui recompose de façon spectaculaire la situation financière et la stratégie d’EchoStar.
Le catalyseur : une vente de spectre à 23 milliards de dollars
L’accord repose sur la cession par EchoStar de 50 MHz de spectre national — les fréquences sans fil essentielles utilisées par sa marque Boost Mobile — à AT&T. Cette transaction apporte immédiatement à EchoStar un afflux massif de liquidités pour faire face à sa dette de 30 milliards de dollars. Avec un ratio dette/fonds propres de 159 %, le bilan de l’entreprise inquiétait fortement les investisseurs.
Allègement réglementaire : les inquiétudes de la FCC dissipées
La vente de spectre permet également de résoudre une pression réglementaire persistante. La Federal Communications Commission (FCC) avait ouvert plus tôt cette année une enquête sur le spectre sous-utilisé d’EchoStar. Le rival Elon Musk, dont le réseau satellitaire Starlink concurrence Hughesnet, avait critiqué publiquement EchoStar pour son incapacité à respecter les obligations de déploiement.
En cédant du spectre à AT&T, EchoStar évite non seulement de potentielles sanctions, mais satisfait également les exigences de la FCC en matière d’utilisation des fréquences.
Le président du conseil, Charlie Ergen, a déclaré :
« Cette vente de spectre à AT&T et l’accord d’opérateur mobile virtuel hybride constituent des étapes cruciales pour répondre aux préoccupations de la FCC sur l’utilisation des fréquences. »
Partenariat de réseau hybride avec AT&T
Au-delà de la vente, l’accord inclut une convention d’opérateur de réseau mobile hybride (MNO). Les abonnés de Boost Mobile migreront vers le réseau national d’AT&T, tout en conservant l’accès à l’infrastructure de T-Mobile. EchoStar commencera à démanteler certaines parties de son propre réseau, tout en promettant l’absence de perturbations de service.
Le PDG Hamid Akhavan a qualifié la transaction de « trajectoire financière solide » pour EchoStar, renforçant sa capacité à innover et à rester compétitive à long terme.
Impact sur les investisseurs
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Réduction de la dette : les produits de la vente permettront de réduire considérablement l’effet de levier.
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Clarté opérationnelle : la surveillance de la FCC est levée, supprimant un obstacle majeur.
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Potentiel de croissance : le modèle hybride MNO pourrait stabiliser les activités de Boost Mobile tout en libérant du capital pour de nouvelles initiatives.
L’action EchoStar affiche désormais une hausse de 123 % depuis le début de l’année, bien que l’objectif médian des analystes de Wall Street reste à seulement 28 $, ce qui implique un recul potentiel de 45 % par rapport aux niveaux actuels. Cependant, les analystes devraient revoir leurs prévisions à la lumière de cet accord transformateur.
Conclusion
L’accord avec AT&T apporte des bénéfices sur plusieurs fronts — financier, réglementaire et stratégique. Néanmoins, après un bond de 75 % en une seule journée, les investisseurs pourraient préférer attendre une stabilisation de la volatilité avant de réévaluer leurs points d’entrée.
