Gabriel Makhlouf (BCE) affirme que l’euro ne dispose pas encore des fondements financiers pour remplacer le dollar comme monnaie de réserve mondiale.
Gabriel Makhlouf, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) et gouverneur de la Banque centrale d’Irlande, a déclaré lors d’un forum économique en France que, malgré certaines avancées, l’euro n’était pas encore prêt à remplacer le dollar américain en tant que principale monnaie de réserve mondiale. Il appelle à renforcer l’union budgétaire, à créer des actifs communs sûrs et à approfondir l’intégration des marchés de capitaux dans l’Union européenne.
L’euro manque encore de maturité économique
Ces dernières années, l’idée que l’euro puisse remplacer le dollar comme devise de réserve mondiale est revenue dans le débat. Pourtant, selon Gabriel Makhlouf, figure clé de la politique monétaire européenne, une telle transformation reste improbable à court terme.
S’exprimant lors du forum économique d’Aix-en-Provence, il a déclaré : « Franchement, le système économique européen n’est pas encore pleinement formé. »
Son intervention fait suite à une récente appréciation de l’euro face au dollar, que certains observateurs ont interprétée comme un possible changement de paradigme dans le système financier mondial.
Absence d’actifs sûrs et d’un budget commun
Makhlouf a souligné que l’euro souffrait d’un manque structurel d’actifs sûrs comparables aux bons du Trésor américain. Tandis que les États-Unis bénéficient d’un marché des capitaux profondément intégré et d’un cadre budgétaire unifié, l’Union européenne reste dépourvue de ces fondations essentielles.
« L’Europe a besoin d’une capacité budgétaire commune pour garantir la stabilité financière à l’échelle du bloc », a-t-il affirmé. Sans cette base, l’euro reste désavantagé pour prétendre à un rôle global.
La force de l’euro reflète surtout la faiblesse du dollar
Bien que l’euro se soit renforcé ces derniers mois face au dollar, Makhlouf avertit que ce mouvement ne doit pas être interprété comme un signe de puissance croissante de la monnaie unique. Il l’attribue avant tout aux préoccupations des investisseurs concernant l’état de droit et les incertitudes politiques aux États-Unis.
« C’est exagéré de penser que cela entraînera une substitution immédiate du dollar par l’euro. L’euro n’est tout simplement pas encore prêt », a-t-il ajouté.
Une occasion pour l’Europe de se repositionner
Malgré les défis, Makhlouf a exhorté les dirigeants européens à tirer parti du contexte mondial instable pour renforcer le rôle stratégique et économique de l’Union européenne.
Il a plaidé pour la suppression des obstacles internes au marché unique, une plus grande intégration financière et un financement conjoint accru pour les projets communs à l’échelle européenne.
« Ces opportunités pour rehausser la position de l’UE dans le monde, affirmer sa souveraineté et renforcer son autonomie sont cruciales, et il faut les saisir », a-t-il insisté.
Perspectives : une voie difficile mais indispensable
Selon les analystes, si l’euro veut jouer un rôle international plus fort, des réformes structurelles majeures sont indispensables. Celles-ci incluent :
- la mise en place d’une politique budgétaire commune,
- l’émission d’euro-obligations,
- une intégration plus poussée des marchés de capitaux,
- ainsi qu’une coordination budgétaire renforcée entre les États membres.
Il sera également crucial de renforcer la confiance mondiale dans la stabilité politique et économique de l’Union. Pour de nombreux experts, faire progresser l’euro n’est pas seulement un objectif économique, mais aussi une nécessité stratégique face à la dépendance envers le dollar dans un contexte géopolitique incertain.
Conclusion : l’euro progresse, mais n’a pas encore atteint son objectif
En somme, l’euro dispose d’un fort potentiel pour devenir une monnaie de réserve mondiale à long terme. Mais sa base actuelle demeure insuffisante. Les propos de Gabriel Makhlouf reflètent une vision lucide des responsables européens : accéder à ce statut nécessite bien plus qu’une politique monétaire robuste — cela exige un engagement profond en faveur de l’intégration fiscale et politique de l’Union européenne.
