S&P 500 در مسیر بهترین بازدهی از مارس 2022 با وجود تنش‌های تعرفه‌ای
بازار سهام ایالات متحده در حال عبور از یک فضای پیچیده اقتصادی و تجاری است، اما سرمایه‌گذاران وال استریت همچنان با احتیاط خوش‌بین هستند. شاخص S&P 500 در مسیر رسیدن به بهترین عملکرد شش‌روزه خود از مارس 2022 قرار دارد و در این مدت 7.5٪ رشد کرده است. سرمایه‌گذاران در حال شرط‌بندی بر روی تاب‌آوری شرکت‌های آمریکایی در برابر یک اقتصاد کندتر و اختلالات ناشی از تعرفه‌ها هستند.
بازار سهام با سیگنال‌های مختلط مواجه است
با وجود ضعف در اعتماد به مصرف‌کنندگان و داده‌های بازار کار، وال استریت عملکرد قابل توجهی از خود نشان داده و همچنان در حال بازگشت از ضررهای قبلی است. به‌ویژه عملکرد S&P 500 در روزهای اخیر توجه زیادی را جلب کرده است، مخصوصاً با توجه به اینکه اختلافات تعرفه‌ای و کند شدن رشد اقتصادی جهانی به نگرانی‌هایی در میان سرمایه‌گذاران منجر شده بود. در حالی که برخی از شرکت‌های بزرگ پیش‌بینی درآمد خود را به‌دلیل عدم قطعیت ناشی از جنگ تجاری رئیس‌جمهور ترامپ تعدیل کرده‌اند، بخش قابل توجهی از بازار همچنان به بازگشت نزدیک‌مدت خوش‌بین است.
سرمایه‌گذاران به‌طور فزاینده‌ای بر این باورند که حتی اگر درآمدهای شرکتی در کوتاه‌مدت تحت فشار قرار گیرد، اقتصاد ایالات متحده به مسیر خود ادامه خواهد داد، همان‌طور که در گذشته بارها این اتفاق افتاده است. علاوه بر این، بسیاری از تحلیلگران به احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو توجه دارند که می‌تواند به‌عنوان یک حمایت در برابر رکود عمل کند.
تاثیر تعرفه‌ها و تحولات استراتژیک ترامپ
در کانون نگرانی‌های بازار، سیاست‌های تجاری رئیس‌جمهور ترامپ قرار دارد، به‌ویژه تعرفه‌هایی که بر کالاهای وارداتی اعمال شده است. این تعرفه‌ها فشار زیادی بر کسب‌وکارهای ایالات متحده، به‌ویژه در صنایع خودروسازی و فناوری وارد کرده است. با این حال، ترامپ در تلاش است تا برخی از فشارهای اقتصادی ناشی از سیاست‌های تجاری خود را کاهش دهد و قرار است دستور اجرایی جدیدی را امضا کند که تاثیر تعرفه‌ها بر صنعت خودرو را کاهش دهد. این دستور به‌ویژه شامل جلوگیری از اعمال تعرفه‌های اضافی بر خودروهای وارداتی و کاهش تعرفه‌ها بر قطعات وارداتی مورد استفاده در تولید خودروهای ساخت ایالات متحده خواهد بود.
علیرغم تداوم تنش‌های تجاری، بسیاری از کارشناسان بازار همچنان معتقدند که “پوت ترامپ” – اصطلاحی که به این باور اشاره دارد که دولت ایالات متحده برای حمایت از بازار مداخله خواهد کرد – همچنان به‌عنوان یک عامل ثبات‌بخش برای سهام عمل می‌کند. همچنین، سرمایه‌گذاران به “پوت فدرال رزرو” توجه دارند، که به‌این معناست که فدرال رزرو احتمالاً اقداماتی برای جلوگیری از رکود انجام خواهد داد و این مسئله موجب تقویت دیدگاه سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر می‌شود.
کندی رشد اقتصادی و نگرانی‌ها درباره کسری تجاری
اگرچه S&P 500 در حال رشد است، اما چشم‌انداز کلی اقتصاد همچنان نامشخص است. در ابتدای سال 2025، اقتصاد ایالات متحده نشانه‌هایی از ضعف نشان داد، با کاهش هزینه‌های مصرف‌کنندگان و افزایش کسری تجاری که بخشی از آن به‌دلیل واردات زیاد ناشی از تعرفه‌ها بود. به‌نظر می‌رسد که کند شدن رشد اقتصادی فشار زیادی بر تصمیم‌گیری‌های شرکت‌ها وارد کرده است، زیرا آن‌ها خود را با وضعیت جدید تطبیق می‌دهند. با این حال، برخی تحلیلگران معتقدند که بدترین وضعیت پشت سر گذاشته شده و بازگشت به روند رشد آغاز شده است.
درآمدهای شرکتی: نتایج مختلط در میان تنش‌های تجاری
در بخش شرکتی، عدم قطعیت ناشی از تعرفه‌ها باعث شده تا برخی شرکت‌ها پیش‌بینی‌های مالی خود را برای سال جاری تعدیل کنند. برای مثال، آمازون اعلام کرد که هزینه‌های تعرفه‌ای ایالات متحده را بر روی قیمت محصولات خود نمایش نخواهد داد، پس از آن که کاخ سفید این اقدام را مورد انتقاد قرار داد. در همین حال، اپل در نظر دارد تا بخشی از تولیدات خود را به ایالات متحده منتقل کند تا هزینه‌های ناشی از تعرفه‌ها را کاهش دهد. با این حال، برخی دیگر از شرکت‌ها چندان خوش‌بین به آینده نیستند. شرکت هانیول پیش‌بینی درآمد خود را برای سال جاری افزایش داد، در حالی که جنرال موتورز و جت‌بلو ایرویز پیش‌بینی‌های خود را به‌دلیل عدم قطعیت شرایط فعلی لغو کردند.
یکی از مهم‌ترین تحولات شرکتی، اعلام UPS است که قصد دارد 20,000 شغل را کاهش داده و ده‌ها مرکز را در سراسر کشور تعطیل کند تا در برابر چالش‌های اقتصادی فزاینده، عملیات خود را بهینه کند.
نتیجه‌گیری
با حرکت S&P 500 به سوی بهترین عملکرد شش‌روزه خود در بیش از یک سال گذشته، سرمایه‌گذاران همچنان میان خوش‌بینی و احتیاط در حال تعادل هستند. اگرچه چالش‌های اقتصادی ناشی از تعرفه‌ها و کند شدن رشد نمی‌تواند نادیده گرفته شود، تاب‌آوری شرکت‌های ایالات متحده همراه با اقدامات احتمالی فدرال رزرو، امیدهایی برای ادامه بازگشت بازار ایجاد می‌کند. با این حال، ماه‌های آینده احتمالاً نشان خواهد داد که این روند صعودی پایدار خواهد بود یا اینکه بحران‌های اقتصادی عمیق‌تری پیش خواهد آمد.
