بازار سهام آمریکا در هفته‌های اخیر با نوسانات شدیدی مواجه شده که عمدتاً ناشی از عدم اطمینان در مورد سیاست‌های تعرفه‌ای رئیس‌جمهور دونالد ترامپ است. در این شرایط، سرمایه‌گذاران چشم انتظار نشست آتی فدرال رزرو هستند تا نشانه‌هایی از احتمال کاهش نرخ بهره دریافت کنند که می‌تواند به ثبات بازار کمک کند.
افت بازار و نگرانی‌های اقتصادی
شاخص S&P 500 اخیراً وارد محدوده اصلاح شده و بیش از 10 درصد از رکورد خود در 19 فوریه کاهش یافته است. این افت قابل توجه باعث از بین رفتن بیش از 4 تریلیون دلار از ارزش بازار شده و سهام شرکت‌های بزرگ فناوری مانند انویدیا و تسلا نیز متحمل ضررهای سنگینی شده‌اند. کاهش اخیر بازار، نگرانی‌ها در مورد کند شدن رشد اقتصادی را افزایش داده، به‌ویژه با شدت گرفتن جنگ تعرفه‌ای.
با وجود این نگرانی‌ها، انتظار می‌رود فدرال رزرو در نشست روز چهارشنبه نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. اما معامله‌گران و تحلیلگران، بیانیه‌های این نهاد را به دقت دنبال خواهند کرد تا نشانه‌هایی از احتمال کاهش نرخ بهره در آینده را پیدا کنند؛ اقدامی که می‌تواند فشار موجود بر بازار را کاهش دهد.
احتمال کاهش نرخ بهره
سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای روی کاهش نرخ بهره در ماه‌های آینده حساب باز کرده‌اند. داده‌های LSEG نشان می‌دهد که بازارهای آتی انتظار دارند فدرال رزرو تا پایان سال 2025، سه مرحله کاهش نرخ بهره به میزان 0.25 درصدی را اعمال کند که نرخ‌های فعلی را از محدوده 4.25%-4.5% پایین‌تر خواهد برد.
دومینیک پاپالاردو، استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری در Morningstar Wealth، معتقد است بازار به دنبال سرنخ‌هایی از سوی فدرال رزرو است که مشخص کند این نهاد چه زمانی آماده کاهش نرخ بهره خواهد بود. وی تأکید کرد:
“اخبار و سیاست‌های جدید از سوی کاخ سفید متوقف نخواهند شد، بنابراین بازار برای یافتن اطمینان، به فدرال رزرو چشم دوخته است.”
داده‌های اخیر تورم نیز نشانه‌هایی از کاهش فشارهای تورمی را نشان داده‌اند. با اینکه نرخ تورم همچنان بالاتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو است، سرعت رشد آن نسبت به سال 2022 که سیاست‌های تهاجمی افزایش نرخ بهره آغاز شد، کاهش یافته است. اگر روند ضعیف شدن شاخص‌های اقتصادی ادامه یابد، احتمال دارد که فدرال رزرو تمرکز خود را از کنترل تورم به حمایت از رشد اقتصادی معطوف کند.
سخنرانی پاول: لحظه‌ای سرنوشت‌ساز برای بازار
مهم‌ترین بخش نشست این هفته، کنفرانس خبری جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، خواهد بود. سرمایه‌گذاران اظهارات او را به دقت بررسی خواهند کرد تا دریابند آیا فدرال رزرو خطرات رو به افزایش در رشد اقتصادی را در نظر گرفته و آیا آمادگی دارد سیاست‌های انبساطی‌تری اتخاذ کند یا خیر.
والتر تاد، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در Greenwood Capital، هشدار داد که لحن پاول می‌تواند مسیر بازار را مشخص کند:
“بازار در هفته‌های اخیر انتظارات خود را نسبت به مسیر سیاست‌های فدرال رزرو تغییر داده است. اگر پاول در برابر این انتظارات مقاومت کند، ممکن است بازار با نوسانات بیشتری روبرو شود.”
نگرانی‌های فراتر از سیاست پولی
علاوه بر تصمیمات فدرال رزرو، تنش‌های تجاری میان آمریکا و شرکای کلیدی آن نیز همچنان عاملی تعیین‌کننده در بازارهای مالی است. تهدید ترامپ مبنی بر اعمال تعرفه 200 درصدی بر شراب‌های اروپایی و دیگر محصولات الکلی، نگرانی‌ها را افزایش داده است. در مقابل، کمیسیون اروپا اعلام کرده که در واکنش به این اقدامات، تعرفه‌های تلافی‌جویانه بر 28 میلیارد دلار از کالاهای آمریکایی اعمال خواهد کرد.
استراتژیست‌های بازار هشدار داده‌اند که این تنش‌های تجاری ممکن است بر سودآوری شرکت‌ها تأثیر منفی گذاشته و موجب افزایش قیمت مصرف‌کنندگان شود، که در نتیجه، عدم اطمینان سرمایه‌گذاران را تشدید خواهد کرد. ناتان تفت، مدیر سرمایه‌گذاری در Manulife Investment Management، بر این باور است که:
“در حالی که فدرال رزرو طی سال‌های اخیر نقش کلیدی در جهت‌دهی به بازار داشته است، در ماه‌های آینده ممکن است نبردهای تجاری به عامل اصلی تأثیرگذار بر احساسات سرمایه‌گذاران تبدیل شوند.”
چشم‌انداز بازار
در حالی که بازار در این دوره پرتلاطم حرکت می‌کند، نگاه‌ها همچنان به تصمیمات فدرال رزرو دوخته شده است. هرگونه اشاره‌ای به سیاست‌های انبساطی از سوی پاول می‌تواند به بازار آرامش بدهد، اما تردید یا مقاومت او در برابر کاهش نرخ بهره ممکن است نوسانات بیشتری ایجاد کند. علاوه بر این، تنش‌های تجاری جهانی همچنان عاملی کلیدی در جهت‌گیری بازار خواهند بود.
برای معامله‌گران، دنبال کردن تصمیمات فدرال رزرو، روند تورم و تحولات تجاری جهانی اهمیت زیادی دارد. در این شرایط، آمادگی برای مواجهه با تغییرات اقتصادی، کلید موفقیت در بازارهای مالی خواهد بود.
