در هفته گذشته، رشد سهام تکنولوژی شاخصهای اصلی بازار را به رکوردهای جدیدی رساند، زیرا سرمایهگذاران همچنان امیدوار بودند که فدرال رزرو در جلسه دسامبر خود نرخ بهره را کاهش دهد. با این حال، دادههای کلیدی تورم که قرار است این هفته منتشر شوند، میتوانند انتظارات را تغییر داده و تصمیمات فدرال رزرو را تحت تأثیر قرار دهند.
بررسی بازار: پیشتازی تکنولوژی
در هفته گذشته، شاخص نزدک کامپوزیت (IXIC) بیش از ۳ درصد رشد کرد و S&P 500 (GSPC) نزدیک به ۱ درصد افزایش یافت، در حالی که شاخص صنعتی داوجونز (DJI) با افت ۰.۵ درصدی مواجه شد.
هفت غول تکنولوژی، شامل اپل، مایکروسافت، آلفابت، آمازون، متا، تسلا و انویدیا، رشد شاخص نزدک را تسریع کردند. برخی از این شرکتها به بالاترین رکوردهای قیمتی خود رسیدند. اگرچه تحلیلگران انتظار دارند عملکرد بازار در سال ۲۰۲۵ متنوعتر شود، تکنولوژی همچنان عامل اصلی رشد باقی مانده است.
چاپهای کلیدی تورم
تمرکز اصلی این هفته بر گزارشهای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) است که میتوانند جهتگیری تصمیم فدرال رزرو را مشخص کنند:
- CPI (چهارشنبه): انتظار میرود تورم سالانه ۲.۷ درصد افزایش یابد (در مقایسه با ۲.۶ درصد در اکتبر) و ماهانه ۰.۳ درصد رشد داشته باشد. تورم هسته (بدون احتساب مواد غذایی و انرژی) نیز احتمالاً همچنان در سطح ۳.۳ درصد باقی خواهد ماند.
- PPI (پنجشنبه): پیشبینی میشود تورم تولیدکننده ماهانه ۰.۳ درصد افزایش یابد.
این ارقام اهمیت زیادی دارند، زیرا به نظر میرسد حرکتهای ضدتورمی کند شده و عواملی مانند تعرفهها و کاهش مالیات ممکن است بازگشت تورم به هدف ۲ درصدی فدرال رزرو را دشوارتر کنند.
تصمیم فدرال رزرو: چه چیزی در خطر است؟
بر اساس دادههای منتشرشده در جمعه گذشته، در ماه نوامبر ۲۲۷,۰۰۰ شغل جدید ایجاد شده است (کمی بالاتر از پیشبینیها)، اما نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد افزایش یافت. این دادهها نشان میدهد که بازار کار در حال خنک شدن است، اما نه به سرعتی که مسیر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را تغییر دهد.
در حال حاضر، بازارها حدود ۸۵ درصد احتمال کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره را در ماه دسامبر پیشبینی میکنند. با این حال، نتایج CPI و PPI این هفته میتوانند تصمیم نهایی را تغییر دهند.
ریک ریدر از بلکراک میگوید: “گزارش CPI این هفته یک نقطه عطف مهم برای تنظیم سیاستها خواهد بود.” تیم اقتصاددانان ولز فارگو نیز هشدار میدهد که تصویر مداوم تورم، چالشی برای دستیابی به اهداف فدرال رزرو ایجاد کرده است.
احساسات سرمایهگذاران: آرامش قبل از طوفان؟
شاخص نوسانسنجی بازار (VIX) در پایینترین سطح خود طی ماههای اخیر قرار دارد و نشاندهنده اعتماد سرمایهگذاران است. با این حال، استراتژیستها هشدار میدهند که دادههای تورمی بالاتر از حد انتظار میتوانند نگرانیها درباره سیاستهای تهاجمی فدرال رزرو را دوباره زنده کنند.
جان کودونیس، مدیرعامل Calamos Investments، میگوید:
“اگر ارقام تورم به طور قابلتوجهی بالاتر باشند، ممکن است باعث ناآرامی بازار و اختلال در روند سال شود.”
رویدادهای شرکتی
در کنار دادههای اقتصادی، گزارش درآمدی چندین شرکت بزرگ از جمله Broadcom (AVGO)، Costco (COST)، C3.ai (AI) و GameStop (GME) این هفته منتشر خواهد شد.
نگاه به آینده
این هفته با انتشار دادههای تورم و تصمیم فدرال رزرو، هفتهای سرنوشتساز برای سرمایهگذاران خواهد بود. تورم بالاتر از انتظار ممکن است برنامه کاهش نرخ بهره را پیچیده کند، در حالی که کاهش تورم میتواند انتظارات برای سیاستهای تسهیلی را تقویت کند.
نتیجه جلسه دسامبر فدرال رزرو احتمالاً جهتگیری بازارها را برای ورود به سال ۲۰۲۵ تعیین خواهد کرد.
