صنعت دفاع جهانی در ماه‌های اخیر شاهد رشد چشمگیری بوده است، به طوری که سهام بزرگترین پیمانکاران دفاعی به بالاترین سطح خود رسیده است. یکی از عوامل اصلی این افزایش، تغییر رویکرد دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق ایالات متحده در قبال اتحادیه‌های نظامی است که موجب افزایش هزینه‌های دفاعی در اروپا و آسیا شده است. با اعلام اینکه ایالات متحده ممکن است به طور خودکار به متحدان خود کمک نکند، سرمایه‌گذاران به گسترش بلندمدت بودجه‌های نظامی در سطح جهانی امید دارند.
رشد سهام دفاعی
سهام مرتبط با امنیت در سال جاری عملکرد بسیار خوبی داشته‌اند، به طوری که شرکت Rheinmetall AG آلمان (RHM.DE) به عنوان بهترین سهام در شاخص MSCI World ظاهر شده است. شرکت‌های دفاعی کره جنوبی، از جمله Hanwha Aerospace Co (012450.KS) و شرکت فرعی آن Hanwha Ocean Co (042660.KS)، نیز شاهد رشد بیش از 100 درصد بوده‌اند و از رقبای منطقه‌ای خود پیشی گرفته‌اند.
رشد این بخش عمدتاً به تعهد اتحادیه اروپا به تقویت توانمندی‌های نظامی خود نسبت داده می‌شود. رئیس کمیسیون اروپا، اورسولا فون در لاین، اخیراً پیشنهادی برای اعطای 150 میلیارد یورو (158 میلیارد دلار) وام برای هزینه‌های دفاعی ارائه کرده است. علاوه بر این، آلمان قصد دارد صندوقی به ارزش 500 میلیارد یورو برای سرمایه‌گذاری‌های دفاعی بحرانی ایجاد کند، همانطور که فردریش مرز، صدراعظم آینده آلمان، اعلام کرده است.
تأثیر تغییر سیاست ترامپ
رویکرد ترامپ به تعهدات نظامی ایالات متحده باعث افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران به سهام دفاعی شده است. تصمیم او برای تعلیق کمک‌های نظامی به اوکراین، این ایده را تقویت کرده است که کشورهای اروپایی باید صنایع دفاعی خود را تقویت کنند. طبق گفته کیث بورتولوزی، مدیر اجرایی در Impactfull Partners، رویکرد ترامپ نشان می‌دهد که “اروپا باید صنایع دفاعی خود را برای مقابله با تهدیدات بالقوه، به ویژه از سوی روسیه، تقویت کند.”
این تغییر سیاست همچنین منجر به افزایش علاقه به تولیدکنندگان دفاعی آسیایی، به ویژه Hanwha Ocean کره جنوبی، شده است که موقعیت خوبی برای گرفتن قرارداد از نیروی دریایی ایالات متحده دارد. تحلیلگران بانک آمریکا اشاره کرده‌اند که جان فهلان، نامزد ترامپ برای وزارت نیروی دریایی، قصد دارد از کارخانه‌های کشتی‌سازی متحدان برای تولید دریایی استفاده کند که فرصت‌هایی برای پیمانکاران غیرآمریکایی ایجاد خواهد کرد.
ارزیابی بازار و روندهای سرمایه‌گذاری
افزایش سریع سهام دفاعی منجر به ارزیابی‌های بالا شده است. سهام Hanwha Ocean هم‌اکنون 49 برابر سود پیش‌بینی‌شده خود معامله می‌شود، در حالی که Hanwha Aerospace و Rheinmetall به ترتیب از نسبت‌های سود پیش‌بینی‌شده 20 و 37 برخوردارند. با وجود این ارزیابی‌های بالا، تحلیلگران معتقدند که نگرانی‌های جهانی در مورد امنیت و افزایش بودجه‌های نظامی، رشد بیشتر این بخش را پشتیبانی خواهد کرد.
با این حال، برخی از سرمایه‌گذاران در حال بازنگری در موقعیت‌های خود هستند. الک کاتلر، مدیر پرتفوی در Orbis Investments، قرار گرفتن در معرض سهام دفاعی اروپا مانند Saab AB و Rheinmetall را کاهش داده است و نگرانی‌هایی در مورد احتمال کاهش هزینه‌های نظامی ابراز کرده است. با این وجود، او نسبت به بخش دفاعی خوشبین است و سهم خود را در شرکت‌هایی مانند Leonardo SpA افزایش داده است که می‌تواند از سرمایه‌گذاری‌های دفاعی جاری بهره‌مند شود.
چشم‌انداز بخش دفاع
با توجه به تنش‌های ژئوپولیتیکی در حال حاضر و تأکید بیشتر بر استراتژی‌های دفاعی خودکفا، پیش‌بینی می‌شود که بخش دفاع جهانی در سال‌های آینده همچنان قوی باقی بماند. افزایش هزینه‌های نظامی در اروپا و آسیا، همراه با درگیری‌های احتمالی در مناطقی مانند تایوان، احتمالاً تقاضا برای محصولات و خدمات دفاعی را بالا نگه خواهد داشت.
جونگ این یون، مدیرعامل Fibonacci Asset Management Global، به تبعات گسترده‌تر این روند اشاره کرد و گفت: “آگاهی از اینکه ایالات متحده دیگر برای محافظت از کشورهای دیگر به طور رایگان عمل نخواهد کرد، باعث می‌شود که سایر کشورهای اروپایی بودجه‌های دفاعی خود را افزایش دهند. علاوه بر این، تنش‌های میان ایالات متحده و چین در مورد تایوان و احتمال درگیری‌های نظامی در دریا قابل پیش‌بینی است.”
به عنوان سرمایه‌گذاران که در حال عبور از این چشم‌انداز ژئوپولیتیکی در حال تغییر هستند، سهام دفاعی به عنوان یک فرصت جذاب برای کسانی که به دنبال ورود به بخش امنیتی در حال رشد هستند، ظاهر شده است. با اینکه ارزیابی‌ها همچنان بالا هستند، چشم‌انداز بلندمدت برای پیمانکاران نظامی قوی به نظر می‌رسد، چرا که بودجه‌های دفاعی در حال افزایش است و اتحادهای جهانی در حال تغییر است.
