Análisis de mercado por iXbroker | Julio 2025
El principal constructor de viviendas de Estados Unidos, D.R. Horton, ha presentado sus resultados del tercer trimestre fiscal 2025 con una caída del 24% en su beneficio neto año contra año. ¿El factor clave? Una agresiva estrategia de incentivos y descuentos para compradores, implementada para mantener la demanda en un mercado inmobiliario que enfrenta importantes desafíos. Estos resultados, además de su relevancia para el sector de la construcción, arrojan nueva luz sobre los movimientos en los mercados financieros globales, incluyendo Forex y las criptomonedas.
Principales cifras financieras: presión en todos los frentes
Durante el tercer trimestre (cerrado el 30 de junio de 2025), el beneficio neto de D.R. Horton fue de 1.000 millones de dólares, comparado con 1.400 millones del año anterior. El beneficio diluido por acción pasó de 4.10∗∗a∗∗4.10** a **4.10∗∗a∗∗3.36, mientras que los ingresos disminuyeron 7%, hasta 8.600 millones de dólares (vs. 9.200 millones el año pasado).
En cuanto a unidades entregadas, la compañía cerró con 23.160 viviendas, frente a las 24.155 del ejercicio anterior. El margen bruto en ventas de viviendas descendió al 21,8% debido a las mayores concesiones e incentivos para captar compradores.
La utilidad bruta generada por el segmento principal cayó a 1.900 millones de dólares, comparada con 2.200 millones del año anterior, lo que confirma un claro retroceso en la rentabilidad.
Opinión de la dirección: equilibrio entre volumen y rentabilidad
El CEO de D.R. Horton, Paul Romanowski, destacó la importancia de los incentivos actuales para sostener la actividad:
“Ajustar los márgenes ha sido crucial para seguir siendo competitivos en un mercado donde los incentivos marcan la diferencia. Esto presiona la rentabilidad a corto plazo, pero priorizamos mantener el volumen de ventas.”
El CFO, Bill Wheat, añadió que aunque algunos costes de construcción han bajado ligeramente, el principal factor negativo en el margen bruto han sido las crecientes concesiones y descuentos:
“El mayor reto para la mejora del margen es el aumento de incentivos, una medida necesaria para mantener el flujo de ventas.”
Por su parte, Jessica Hansen, vicepresidenta de relaciones con inversores, destacó la sensibilidad del sector a las tasas hipotecarias y la cambiante naturaleza de la demanda de los compradores.
El analista Alan Ratner también señaló un leve deterioro en el perfil crediticio promedio de los compradores (menores puntuaciones FICO y mayor LTV), lo que refleja una mayor cautela por parte de los bancos.
Perspectivas: ¿la esperanza está en las tasas hipotecarias?
A pesar de esta caída de rentabilidad anual, D.R. Horton ha ofrecido una proyección de ingresos ligeramente ajustada (33.700 a 34.200 millones de dólares, frente a los 33.300 a 34.800 estimados en abril), generando cierto optimismo y provocando un rebote del 6.7% en el precio de sus acciones tras el reporte.
Sin embargo, la dirección se mantiene prudente respecto a la evolución futura de los márgenes, al estar completamente supeditada a la dinámica de las tasas hipotecarias y la capacidad del mercado para absorber una alta oferta.
iXDeep: Impacto en los mercados Forex y cripto
El desempeño de D.R. Horton funciona como termómetro anticipado de la economía estadounidense, y repercute directamente en los mercados financieros globales:
- Mercado de divisas (Forex):
La desaceleración en las ventas y utilidades del sector vivienda puede ser vista como una señal de enfriamiento en el crecimiento de EE.UU. Si esta tendencia persiste, aumentarán las expectativas de un giro monetario más flexible por parte de la Fed, debilitando eventualmente al dólar. Sin embargo, si el mercado inmobiliario se estabiliza o las tasas bajan claramente, el USD podría recuperar fuerza.
- Criptomonedas:
Un mercado inmobiliario menos atractivo debido a márgenes comprimidos y créditos más restrictivos suele empujar a algunos inversores hacia activos de mayor riesgo, como Bitcoin y Ethereum. Si el sector de la vivienda se estanca, podríamos ver repuntes de volatilidad y apetito inversor en criptoactivos.
- Consejo iXbroker:
Monitorea de cerca los indicadores macro —decisiones de la Fed, datos sectoriales de EE.UU., tasas hipotecarias— pues todos podrían provocar movimientos notables tanto en Forex como en el universo cripto.
