La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) informó el miércoles que la inflación de los precios al productor, medida por el Índice de Precios al Productor (PPI), se redujo a 2,6 % interanual en agosto, frente al 3,3 % de julio. Esta cifra estuvo por debajo de las expectativas del mercado, que apuntaban a un 3,3 %. En términos mensuales, el PPI cayó un 0,1 % tras un aumento del 0,7 % en julio, revisado a la baja desde 0,9 %.
El PPI subyacente, que excluye alimentos y energía, también disminuyó un 0,1 % mensual. En términos anuales, la inflación subyacente se desaceleró al 2,8 % desde el 3,7 % de julio, quedando muy por debajo del pronóstico del 3,5 %.
Reacción del mercado a los datos del PPI
El índice del dólar estadounidense (DXY) volvió a estar bajo presión tras el informe, borrando las ganancias intradía. Al momento de redactar, el índice caía un 0,1 % hasta 97,65, reflejando un aumento en las expectativas de un posible recorte de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed).
Vista previa y expectativas antes de la publicación del PPI
Antes de la publicación, los analistas esperaban que el PPI estadounidense aumentara un 3,3 % interanual en agosto, igualando el ritmo de julio. Se pronosticaba que el PPI subyacente sería del 3,5 % anual, frente al 3,7 % de julio. En términos mensuales, se esperaba que tanto el PPI como el PPI subyacente aumentaran un 0,3 %.
El informe del PPI, que mide la inflación a nivel mayorista, suele considerarse un indicador adelantado del Índice de Precios al Consumidor (CPI), que sigue los cambios de precios a nivel del consumidor. El CPI de agosto está programado para el jueves, por lo que el PPI actúa como un indicador preliminar de las presiones inflacionarias.
Perspectivas de la Fed y precio en el mercado
Con datos de empleo modestos publicados la semana pasada y el BLS reportando una revisión negativa de -911 000 empleos no agrícolas de marzo de 2025, los participantes del mercado han incorporado completamente un recorte de tasas en la reunión de la Fed de septiembre. Según la herramienta CME FedWatch, las probabilidades actuales indican un 88,2 % de posibilidad de un recorte de 25 puntos básicos y un 11,8 % de un recorte de 50 puntos básicos.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló en el Simposio de Jackson Hole que la Fed podría ajustar su postura de política debido a los riesgos derivados de los aranceles y las presiones del mercado laboral, reforzando las expectativas de un posible alivio monetario.
Impacto en EUR/USD
Los datos suaves del PPI tienden a presionar al dólar estadounidense, ya que los inversores valoran una mayor probabilidad de flexibilización de la Fed. Las cifras generales y subyacentes se siguen de cerca, y los resultados más fuertes de lo esperado reducen las probabilidades de recortes de tasas y fortalecen el dólar.
Valeria Bednarik, analista jefe de FXStreet, señala que el EUR/USD se cotiza por encima de 1,1700 antes de la publicación del PPI. “El soporte inmediato se encuentra alrededor de 1,1700, con una posible caída correctiva hacia 1,1650 y 1,1600-1,1610 si se rompe. La resistencia está en 1,1780, con el máximo anual cerca de 1,1830. Los avances significativos son más probables después de la publicación del CPI el jueves, con un posible objetivo en 1,1900”, añadió.
