La inflación anual en Estados Unidos, medida por el Índice de Precios al Consumidor (CPI), subió al 3 % en septiembre desde el 2,9 % en agosto, según los datos publicados el viernes por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS). La cifra quedó ligeramente por debajo del consenso del mercado, que esperaba 3,1 %.
En términos mensuales, el CPI general aumentó un 0,3 %, moderándose respecto al 0,4 % de agosto. El CPI subyacente, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía, creció un 0,2 % mes a mes, también por debajo de las expectativas del 0,3 %. En términos anuales, el CPI subyacente se situó en 3 % en septiembre.
Reacción del mercado
El dólar estadounidense (USD) se debilitó ligeramente tras la publicación de una inflación más baja de lo esperado. Al momento de redactar este informe, el índice del dólar estadounidense (DXY) caía un 0,12 % en el día, cotizando cerca de 98,80.
Expectativas del mercado antes de la publicación
Antes de la publicación de los datos, los mercados esperaban un aumento del CPI interanual del 3,1 % en septiembre, una aceleración respecto al incremento del 2,9 % de agosto. Los analistas anticipaban en general que la Reserva Federal aplicaría un recorte de 25 puntos básicos en su reunión de la próxima semana.
Los inversores estaban observando de cerca los datos para detectar cómo los aranceles comerciales impuestos por la administración del presidente Donald Trump podrían estar afectando los precios al consumidor. Por ello, la publicación del CPI se veía como un posible catalizador de volatilidad a corto plazo en el USD, dado su impacto en las expectativas de tasas de la Fed hacia fin de año.
Qué esperaban los analistas
Los economistas proyectaban que el CPI general aumentaría un 0,4 % mes a mes, mientras que la inflación subyacente crecería un 0,3 %. Los analistas de TD Securities anticipaban que el informe mostraría una desaceleración en la inflación de servicios, particularmente en vivienda, compensada por precios de bienes más firmes reflejando los efectos de los aranceles.
Los analistas señalaron: “Una base aún sólida debería nuevamente resultar en un CPI general estable del 0,4 % mensual, ya que un aumento en el segmento de energía probablemente también proporcionó un impulso notable a los precios de septiembre.”
Implicaciones para la Fed y el dólar estadounidense
Antes de la publicación del viernes, los mercados valoraban una probabilidad del 97 % de un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de política de la Fed en la próxima reunión, según la herramienta CME FedWatch. Los operadores también esperaban otra reducción en diciembre, lo que llevaría el rango objetivo de 4,00–4,25 % a 3,50–3,75 % para fin de año.
Dado el flujo limitado de datos económicos clave durante el cierre del gobierno de EE. UU., el informe de inflación de septiembre se consideró un insumo crítico para el proceso de toma de decisiones de la Fed. Aunque una lectura de inflación subyacente más fuerte de lo esperado—particularmente por encima del 0,5 %—podría haber llevado a los mercados a reevaluar la probabilidad de un recorte en diciembre, los datos moderados de hoy probablemente no alteren las expectativas para la medida de política de la próxima semana.
Antje Praefcke, analista de FX en Commerzbank, comentó que las últimas cifras de inflación pueden ofrecer alguna perspectiva sobre los efectos inflacionarios de los aranceles, pero probablemente no cambien la postura de la Fed:
“Incluso si los datos sorprenden al alza, la Fed probablemente se mantendrá en su plan de flexibilización de la política, ya que la mayoría de los funcionarios consideran que las presiones de precios relacionadas con los aranceles son temporales. El dólar se ha mantenido ligeramente más fuerte antes de los datos, pero cualquier sorpresa al alza en los precios probablemente no alterará las expectativas de un recorte de tasas la próxima semana.”
Perspectiva técnica del índice del dólar estadounidense
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, señaló que la perspectiva técnica a corto plazo para el índice USD sigue siendo constructiva:
“El RSI en el gráfico diario se mueve hacia 60, mientras que el DXY continúa cotizando cómodamente por encima de las medias móviles simples (SMA) de 20, 50 y 100 días.”
Agregó: “En el alza, el retroceso de Fibonacci del 23,6 % de la tendencia bajista de enero a julio se encuentra cerca de 99,50, lo que podría actuar como resistencia inmediata. Un cierre por encima de este nivel podría abrir el camino hacia 100,00 y 100,80, este último alineado con la SMA de 200 días.”
“El soporte se observa en 98,50 (SMA de 20 días), seguido de 98,10–98,00 (SMA de 50 y 100 días) y 96,40, marcando el límite inferior de la tendencia bajista anterior.”
