Italia, desde hace mucho tiempo un destino favorito de la élite global, está experimentando un aumento en la llegada de personas ultra-ricas. Los inversores se sienten atraídos por su régimen fiscal favorable, el auge del mercado inmobiliario y el estilo de vida lujoso — en un momento en que otros países están endureciendo las normas fiscales para individuos de alto patrimonio (HNWIs).
El imán fiscal de tasa fija en Italia
A diferencia del Reino Unido, Francia y Suiza — que han endurecido o están considerando endurecer los impuestos sobre la riqueza — Italia ha reforzado su atractivo. Su régimen de impuesto fijo, lanzado en 2017, permite a los residentes extranjeros o a los nacionales que regresan pagar un impuesto anual fijo de 200.000 € sobre los ingresos del extranjero, sin importar el monto total. Este esquema sigue siendo uno de los más simples y generosos de Europa, ofreciendo exenciones fiscales de hasta 15 años.
Según Henley & Partners, Italia podría acoger hasta 3.600 nuevos HNWIs solo en 2024. Entre las reubicaciones recientes de alto perfil se encuentran Nassef Sawiris, el hombre más rico de Egipto y copropietario del club Aston Villa FC, y Richard Gnodde, vicepresidente de Goldman Sachs.
Milán en el centro del auge inmobiliario
El flujo de capital ha impulsado un fuerte aumento en los precios de las propiedades. Los datos de Tecnocasa muestran que el mercado de viviendas de Milán ha subido un 49 % desde 2017, en comparación con un aumento del 10,9 % en otras grandes ciudades italianas. Knight Frank ahora espera que el sector inmobiliario prime de Milán crezca otro 3,5 % en 2025.
El lago de Como, Toscana, Roma y la Riviera Italiana también siguen siendo puntos calientes para compradores de lujo, con muchos inversores priorizando el estilo de vida y la exclusividad sobre la lógica de inversión convencional.
Matteo Pella, corredor senior en Berkshire Hathaway HomeServices en el lago de Como, explicó:
«Compran con su instinto. Por supuesto, hacen los cálculos, pero muchos están dispuestos a gastar de más para asegurar una vista o ubicación única.»
La migración global de millonarios se intensifica
El aumento del atractivo de Italia se produce en medio de niveles récord de migración de millonarios. Durante la última década, las reubicaciones globales de HNWIs casi se han triplicado, alcanzando máximos históricos en 2024. Los analistas esperan que la tendencia se acelere entre 2025 y 2026, a medida que más jurisdicciones compiten por atraer a los más ricos del mundo.
Mientras tanto, otros están cerrando la puerta:
- El Reino Unido eliminó en abril su régimen non-dom de 200 años, provocando un éxodo de financieros y oficinas familiares.
- Francia debate una expansión de su impuesto sobre la riqueza.
- Suiza está considerando cambios en el impuesto a la herencia.
Esta divergencia ha dejado a Italia, junto con unas pocas jurisdicciones más, en una posición sólida para capturar el mercado de reubicación.
Preocupaciones sobre la desigualdad
A pesar de la actividad económica generada por el gasto de lujo y la creación de empleos en los sectores financiero y hotelero de Milán, los críticos argumentan que el esquema de impuesto fijo de Italia corre el riesgo de aumentar la desigualdad de riqueza. Los ingresos fiscales reales siguen siendo pequeños en relación con el déficit fiscal del país, mientras que la mayoría de los beneficios se concentran en barrios de élite.
Algunos expertos también advierten sobre una posible «carrera hacia el fondo», mientras los países compiten ofreciendo condiciones cada vez más favorables a los súper ricos.
Aun así, las empresas en Italia permanecen optimistas. Anna Cipriani, directora de membresía en Casa Cipriani Milano, dijo que la entrada de riqueza está generando un ciclo positivo:
«Cuando llega gente, se abren hoteles y clubes, y más inversores internacionales muestran interés, la economía crea más oportunidades para todos.»
