فريق التحليل المالي في iXbroker
شهد عملاق أشباه الموصلات الأمريكي “تكساس إنسترومنتس” (NASDAQ: TXN) هبوطًا حادًا بأكثر من 11% في تداولات ما بعد الإغلاق، بعد أن أعلنت الشركة عن توقعات حذرة لنتائج الربع الثالث من عام 2025. فعلى الرغم من أدائها القوي خلال الربع الثاني، أثارت تعليقات الإدارة والمخاوف المتصاعدة من التصعيد التجاري بين الولايات المتحدة والصين شكوكا حول استدامة انتعاش قطاع الرقائق، خاصة مع استمرار شبح الضرائب الجديدة على الواردات.
أداء قوي في الربع الثاني مع تحذيرات واضحة للمستقبل
بداية، تجاوزت نتائج تكساس إنسترومنتس التقديرات؛ حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 16% لتصل إلى 4.45 مليار دولار، وبلغ الربح للسهم الواحد 1.41 دولار (مقابل توقعات عند 4.36 مليار و1.35 دولار للسهم). إلا أن الشركة توقعت للربع الثالث إيرادات تتراوح بين 4.45 و4.8 مليار دولار، أي في أعلى حدود التقديرات، لكن مع أرباح للسهم المتوقع عند 1.48 دولار فقط – أقل من توقعات السوق.
إلا أن النبرة الحذرة التي سيطرت على المؤتمر الهاتفي مع المحللين أثارت قلق الأسواق حول متانة التعافي ويحذر المدير المالي “رافائيل ليزاردي” بأن بعض الارتفاع الأخير في المبيعات قد يكون نتيجة سعي بعض العملاء لتخزين المنتجات تحسبًا لفرض رسوم جمركية جديدة: “مع أكثر من 100 ألف عميل، من الصعب تحديد مقدار الطلب الحقيقي”.
الرسوم الجمركية: طلب حقيقي أم تخزين مؤقت؟
ظهر هذا العامل بشكل خاص في الصين، أكبر الأسواق الخارجية للشركة، حيث قفزت المبيعات هناك بنسبة 32% في الربع الثاني. مع ذلك، حذر الرئيس التنفيذي “هافيف إيلان” من خطر زيادة المخزون وأعلن تبني نهج حذر لبقية العام.
ورغم ثقة الإدارة في قوة قطاعات الشركة الأساسية (باستثناء السيارات الذي لا يزال يعاني)، إلا أن البيئة الحالية تتسم بضبابية مرتفعة مع ملاحظة محللين للتغير الصريح في توجه الإدارة التي أصبحت أكثر قلقًا إزاء التقلبات في التجارة العالمية وإمكانية تصاعد الحروب التجارية.
موقع استراتيجي لشركة تكساس إنسترومنتس في قطاع الرقائق
تمتلك تكساس إنسترومنتس أكبر تشكيلة شرائح تماثلية في القطاع وقاعدة عملاء واسعة للغاية. أي تذبذب في أدائها ينعكس سريعًا على سلاسل التوريد الإلكترونية والصناعات المختلفة كالسيارات والإلكترونيات الاستهلاكية.
ولمواجهة تصاعد المخاطر الجيوسياسية والجمركية، ضخت الشركة استثمارات ضخمة لتوسيع قدراتها التصنيعية عبر أربعة مصانع خارج أمريكا (من بينها مصنع في الصين) بالإضافة إلى مشاريع جديدة في تكساس ويوتا. من المتوقع أن تعزز هذه الاستثمارات من قدرة الشركة على التكيف مستقبلاً، ولو أدت مؤقتًا لانخفاض هوامش الربحية وتدفقات النقد.
تمثل السوق الصينية نحو 20% من إيرادات الشركة – وهذا يمنحها فرصًا كبيرة لكنه يفرض تحديات ضخمة مع اشتداد المنافسة المحلية.
iXDeep: تحليل تأثير السوق
تسلط الهزة التي لحقت بأسهم تكساس إنسترومنتس الضوء على مدى تأثير مخاوف الرسوم الجمركية على أسهم التكنولوجيا والأوساط الاستثمارية حول العالم.
في أسواق العملات (الفوركس)، قد تدفع المخاوف المتزايدة من تباطؤ الصناعة ومخاطر الحروب التجارية المستثمرين إلى اللجوء لقيم الملاذ الآمن مثل الدولار الأمريكي (USD)، والفرنك السويسري (CHF)، والين الياباني (JPY)، بينما تتعرض عملات الأسواق الناشئة خاصة الآسيوية لضغوط متزايدة.
أما في سوق العملات الرقمية، فإن تقلبات أسهم التكنولوجيا قد تدفع العديد لإعادة توازن محافظهم عبر الاستعانة بعملات مثل البيتكوين والإيثريوم للتحوط من مخاطر النظام التقليدي. كما أن موجات “الصدمات الاقتصادية” تعزز من ترابط الأسواق التقليدية مع الرقمية وترفع من معدلات التقلبات قُصير الأمد.
سيتوقف المسار القادم على تحديد مدى قوة الطلب في سوق الرقائق: هل كان مدفوعًا بمتطلبات هيكلية حقيقية أم بعمليات تخزين مؤقتة؟ الإجابة ستحسم مستقبل القطاع وتوقعات الأسواق العالمية.
