ارتفع معدل التضخم السنوي في الولايات المتحدة، المقاس بواسطة مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، إلى 3% في سبتمبر مقارنةً مع 2.9% في أغسطس، وفقاً للبيانات الصادرة يوم الجمعة عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS). وجاء الرقم أقل قليلاً من توقعات السوق البالغة 3.1%.
على أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين العام بنسبة 0.3%، متراجعاً عن مكاسب أغسطس البالغة 0.4%. أما مؤشر الأسعار الأساسي، الذي يستبعد مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، فقد ارتفع بنسبة 0.2% شهرياً، أيضاً أقل من التوقعات التي كانت تشير إلى زيادة 0.3%. وعلى أساس سنوي، بلغ مؤشر الأسعار الأساسي 3% في سبتمبر.
رد فعل السوق
ضعف الدولار الأمريكي (USD) بشكل طفيف بعد صدور بيانات التضخم المخففة عن المتوقع. وقت كتابة هذا التقرير، كان مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) منخفضاً بنسبة 0.12% خلال اليوم، متداولاً قرب مستوى 98.80.
توقعات السوق قبل صدور البيانات
قبل نشر البيانات، كانت الأسواق تتوقع زيادة بنسبة 3.1% على أساس سنوي في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر، وهو تسارع عن زيادة أغسطس البالغة 2.9%. وكان المحللون يتوقعون بشكل عام أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه الأسبوع المقبل.
كان المستثمرون يراقبون البيانات عن كثب لمعرفة مدى تأثير الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة الرئيس دونالد ترامب على أسعار المستهلكين. لذلك، كان يُنظر إلى صدور مؤشر أسعار المستهلكين كمحفز محتمل لتقلبات قصيرة الأجل في USD، نظراً لتأثيره على توقعات الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي مع اقتراب نهاية العام.
ما كان يتوقعه المحللون
توقع الاقتصاديون أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين العام بنسبة 0.4% شهرياً، بينما سيرتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.3%. وتوقع محللو TD Securities أن التقرير سيسلط الضوء على تباطؤ التضخم في قطاع الخدمات، لا سيما في قطاع الإسكان، مقابل ارتفاع أسعار السلع نتيجة تأثيرات الرسوم الجمركية. وذكر المحللون: “الأساس لا يزال صلباً، ما قد يؤدي مجدداً إلى استقرار مؤشر الأسعار العام عند 0.4% شهرياً، حيث أن ارتفاع قطاع الطاقة ربما ساهم بشكل ملحوظ في زيادة أسعار سبتمبر.”
تداعيات على الاحتياطي الفيدرالي والدولار الأمريكي
قبل صدور بيانات يوم الجمعة، كانت الأسواق تحدد احتمال 97% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم، وفق أداة CME FedWatch. كما توقع المتداولون خفضاً آخر في ديسمبر، مما سيخفض النطاق المستهدف من 4.00–4.25% إلى 3.50–3.75% بنهاية العام.
نظرًا لتدفق محدود من البيانات الاقتصادية الرئيسية خلال إغلاق الحكومة الأمريكية المستمر، اعتُبر تقرير التضخم لشهر سبتمبر مدخلاً حاسماً لعملية اتخاذ القرار لدى الاحتياطي الفيدرالي. بينما كان من الممكن أن يدفع قراءة التضخم الأساسي الأعلى من المتوقع—خاصةً فوق 0.5%—الأسواق إلى إعادة تقييم احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر، فإن بيانات اليوم المخففة من غير المرجح أن تغير التوقعات بشأن خطوة السياسة الأسبوع المقبل.
علقت محللة الفوركس في Commerzbank، أنتيه برافك، قائلة إن أحدث أرقام التضخم قد توفر بعض الرؤى حول تأثير الرسوم الجمركية على التضخم، لكنها من غير المرجح أن تغير موقف الاحتياطي الفيدرالي:
“حتى إذا جاءت البيانات مفاجئة للأعلى، فمن المرجح أن يلتزم الاحتياطي الفيدرالي بخطة تيسير السياسة، حيث يرى معظم المسؤولين أن الضغوط السعرية المتعلقة بالرسوم الجمركية مؤقتة. كان الدولار أقوى قليلاً قبل صدور البيانات، لكن أي مفاجأة صعودية في الأسعار من غير المرجح أن تعطل توقعات خفض الفائدة الأسبوع المقبل.”
النظرة الفنية لمؤشر الدولار الأمريكي
أشار إرين سينجيزر، المحلل القيادي للجلسة الأوروبية في FXStreet، إلى أن النظرة الفنية قصيرة الأجل لمؤشر الدولار الأمريكي لا تزال إيجابية:
“يتحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم اليومي نحو مستوى 60، بينما يستمر DXY في التداول بثبات فوق المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) 20 و50 و100 يوماً.”
وأضاف: “على الجانب الصعودي، يقع تصحيح فيبوناتشي 23.6% للاتجاه الهبوطي من يناير إلى يوليو قرب 99.50، والذي قد يشكل مقاومة فورية. الإغلاق فوق هذا المستوى قد يفتح الطريق نحو 100.00 و100.80، الأخير يتماشى مع المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم.”
وتابع: “يُرى الدعم عند 98.50 (SMA 20 يوم)، يليه 98.10–98.00 (SMA 50 و100 يوم) و96.40، الذي يمثل الحد الأدنى للاتجاه الهبوطي السابق.”
