يقوم معدّنو البيتكوين من الفئة المتوسطة باللحاق بسرعة بأكبر مشغلي الصناعة بعد النصفية لعام 2024، ما يمثل تحولًا مهمًا في مشهد المنافسة.
تسريع توسّع المعدّنين من الفئة المتوسطة بعد النصفية
قامت شركات مثل Cipher Mining وBitdeer Technologies وHIVE Digital بتوسّع كبير خلال العام الماضي، مما قلّص فجوة الأداء مع قادة الصناعة مثل MARA Holdings وCleanSpark وCango.
وفقًا لأحدث تقرير Miner Weekly من The Miner Mag، يشير هذا النمو إلى هيكل سوق أكثر توازنًا بين المعدّنين العامين. وذكرت الصحيفة: “صعودهم يبرز كيف أن الفئة المتوسطة من المعدّنين العامين—التي كانت متأخرة بفارق كبير—قد وسّعت الإنتاج بسرعة منذ النصفية لعام 2024.”
المضاعفة في معدل التجزئة المحقق للمعدّنين العامين
وصل المعدّنون العامون الرائدون إلى معدل تجزئة محقق مجتمع يبلغ 326 إكساهاش في الثانية (EH/s) في سبتمبر، أي أكثر من ضعف إنتاجهم قبل عام. وبذلك، أصبحوا يمثلون نحو ثلث إجمالي معدل التجزئة لشبكة البيتكوين.
بينما تواصل MARA وCleanSpark وCango الهيمنة، سجّل منافسون مثل IREN وCipher وBitdeer وHIVE Digital مكاسب قوية على أساس سنوي في معدل التجزئة المحقق وهو مقياس للأداء الفعلي على الشبكة وكفاءة العمليات.
ويُنظر إلى معدل التجزئة المحقق بشكل متزايد كمؤشر أكثر دقة على ربحية التعدين، حيث يعكس قدرة الشركة على التحقق من البلوكات بشكل مستمر وتوليد الإيرادات قبل موسم أرباح الربع الثالث القادم.
ارتفاع ديون قطاع التعدين إلى 12.7 مليار دولار
جاءت موجة التوسّع هذه بتكلفة عالية. إذ ارتفعت ديون صناعة التعدين الإجمالية إلى 12.7 مليار دولار، مقارنة بـ2.1 مليار دولار فقط قبل عام، مع ضخ الشركات رؤوس أموال في معدات التعدين الجديدة وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي ومشاريع الحوسبة عالية الأداء.
تسلّط أبحاث VanEck الضوء على أن المعدّنين يجب أن يستثمروا باستمرار في أجهزة الجيل القادم للحفاظ على حصتهم من إجمالي معدل التجزئة للبيتكوين، خاصة بعد أن خفّضت النصفية لعام 2024 مكافآت البلوكات إلى 3.125 BTC.
كما يقوم بعض المعدّنين بتنويع استثماراتهم نحو الذكاء الاصطناعي (AI) وأعباء الحوسبة عالية الأداء (HPC) لتعويض تراجع الهوامش في تعدين البيتكوين التقليدي.
يشير ارتفاع الرافعة المالية إلى سباق القطاع الشديد على توسيع النطاق. ومع ارتفاع النفقات الرأسمالية بشكل حاد، يواجه المعدّنون ضغوطًا متزايدة للتوسّع بسرعة أو المخاطرة بخسارة الأرض أمام منافسين أكثر قدرة مالية في سوق يزداد ازدحامًا.
