يتداول الذهب عند مستويات قياسية جديدة، بينما يواصل البيتكوين التماسك تحت ذروته عند 100,000 دولار تقريباً. بخلاف أدوارهما التقليدية — الذهب كملاذ آمن والبيتكوين كأداة تنويع عالية المخاطر — يتم استخدام كلا الأصلين بشكل متزايد لتوليد الدخل الاستثماري من خلال الصناديق المتداولة في البورصة القائمة على الخيارات.
الطلب على البدائل
مع وصول الأسهم إلى مستويات قياسية لكنها مركزة بشكل كبير في شركات التكنولوجيا الكبرى، ومع ظهور تقلبات غير معتادة في السندات ضمن محفظة 60-40 الكلاسيكية، يبحث المستثمرون عن بدائل توفر التنويع دون التضحية بالدخل.
قال تود روزنبلوث، رئيس الأبحاث في VettaFi، على CNBC’s ETF Edge: “يمكن للذهب أن يوفر ملاذاً آمناً، بينما كان البيتكوين مجزياً للغاية. إذا كنت تبحث عن طرق متنوعة للحصول على الدخل، فإن استراتيجيات المكالمات المغطاة أصبحت تحظى بشعبية متزايدة.”
ابتكار الصناديق المتداولة في البورصة
أكدت شركة بلاك روك هذا الأسبوع على هذه النقطة، بتقديم طلب لإنشاء صندوق بيتكوين للدخل المميز عبر منصة iShares الخاصة بها. وكانت شركة Simplify Asset Management من أوائل من جرب هذا النهج، من خلال تقديم صندوق Simplify Gold Strategy Plus Income ETF (YGLD) وصندوق Simplify Bitcoin Strategy Plus Income ETF (MAXI)، اللذين يطبقان استراتيجيات المكالمات المغطاة على عقود الذهب والبيتكوين المستقبلية.
قالت بيسلي نارديني، رئيسة حلول الأصول المتعددة في Simplify: “بالنسبة للعملاء الذين يمولون هذا من محفظة السندات، لا يضطرون للتضحية بإمكانات الدخل.”
الحجم مقارنة باللاعبين التقليديين
تظل الأصول صغيرة مقارنة بالتعرضات التقليدية. يدير صندوق MAXI أكثر من 51 مليون دولار فقط، مع معظم تخصيصه في صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) بقيمة 85 مليار دولار. بينما يمتلك YGLD 44 مليون دولار فقط، مقارنة بصندوق SPDR Gold Trust (GLD) الذي يبلغ نحو 120 مليار دولار. وقد نما صندوق NEOS Investments’ NEOS Gold High Income ETF (IAUI) ليصل إلى أكثر من 115 مليون دولار.
التوازن بين الأداء والعائد
تظهر صناديق الدخل القائمة على الذهب والبيتكوين ملف أداء مختلط. فقد ارتفع صندوق MAXI بنسبة 12% منذ بداية العام، متأخراً عن مكاسب IBIT البالغة 17%، لكنه يوفر عائداً تراكميًا على 12 شهراً يزيد عن 43%. وارتفع صندوق YGLD بنسبة 69% منذ بداية العام مقابل 42% لصندوق GLD، مع عائد تراكمي يقارب 5%.
التضحية واضحة: تغطي استراتيجيات الدخل جزءاً من مكاسب الذهب التقليدية وتحد من الإمكانات المتفجرة للبيتكوين. لكنها تجذب المستثمرين الأفراد المهتمين بالعائد. قالت نارديني: “عندما ترى مستوى عالياً من الدخل ينطلق من استراتيجية، فهذا ما يجذب انتباه المستثمرين.”
الاتجاه الأوسع للصناديق المتداولة في البورصة
ينتشر نموذج الدخل المضاف بسرعة عبر قطاع الصناديق المتداولة في البورصة. فقد جذبت الصناديق المركزة على الأسهم مثل صندوق JEPI من JPMorgan مليارات الدولارات من خلال الجمع بين التعرض للأسهم وأرباح المكالمات المغطاة. ويطلق بعض المصدرين الآن صناديق مرتبطة بمحافظ بارزة — مثل محافظ وارن بافيت أو بيل أكمان — مصحوبة بعوائد دخل.
قال روزنبلوث: “الصناديق المتداولة في البورصة هي ببساطة أكثر الطرق كفاءة للوصول إلى هذه الاستراتيجيات. إنها انعكاس لكيفية إعادة تفكير المستثمرين في بناء المحفظة.”
