أسهم الصين ترتفع مع توافد المستثمرين

تتمتع الأسهم الصينية بارتفاع قوي في عام 2025، مما يجذب اهتماماً كبيراً من المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء. سجل مؤشر شنغهاي المركب أعلى مستوى له خلال عقد هذا الشهر، في حين صعد مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 30% منذ بداية العام، في طريقه لتحقيق أقوى أداء سنوي منذ عام 2017.

عودة المستثمرين الأفراد

بالنسبة للعديد من الأسر الصينية، تحل الأسهم محل العقارات والودائع البنكية كخيار استثماري مفضل. وضعت هو يوجي، التي تدير متجراً بالقرب من المدينة المحرمة في بكين، مؤخراً 10% من مدخراتها في السوق. وفي غضون أيام، قالت إنها ربحت ما يعادل راتب شهر كامل. وأضافت: “أسعار الفائدة على الودائع البنكية منخفضة جداً لدرجة أنني لا أرغب حتى في المحاولة. الأسهم موضوع ساخن الآن.”

يظل المستثمرون الأفراد الصينيون، الذين يشكلون نحو 90% من حجم التداول اليومي وفقاً لبنك HSBC، مؤثرين للغاية. لكن مشاركتهم تشكل أيضاً خطراً. قالت هو: “حالما أسمع أو أشعر بأن السوق ينخفض، سأسحب أموالي وأهرب بحياتي”، مشددة على العقلية المضاربية التي غالباً ما تغذي التحركات السريعة.

دعم السياسات يعزز التفاؤل

يربط المحللون الارتفاع في الأسواق بتاريخ 24 سبتمبر 2024، عندما عقد كبار المسؤولين الماليين مؤتمراً صحفياً منسقاً ونادراً للكشف عن إجراءات تهدف إلى تعزيز الاقتصاد واستقرار الأسواق. وأكد حدث إعلامي مشابه في وقت سابق من هذا الأسبوع دعم بكين، مع تسليط المنظمين الضوء على “توسيع دائرة الأصدقاء” مع عودة الأموال الأجنبية.

قال هاو هونغ، المدير الاستثماري في Lotus Asset Management: “شعر صانعو السياسات بضرورة القيام بشيء لإعادة تركيز عمل الحكومة على النمو الاقتصادي بدلاً من تقليل المخاطر.”

أعادت Ark Investment Management التابعة لكاثي وود فتح مراكزها في شركة علي بابا للمرة الأولى منذ أربع سنوات، مشيرة إلى تجدد الثقة الأجنبية. كما وجه المنظمون شركات التأمين والصناديق المدعومة من الدولة لزيادة التعرض للأسهم في محاولة لتعميق أسواق رأس المال وجعلها مخزناً طويل الأجل للثروة.

الرياح الهيكلية والمخاطر

تعززت الثقة بتخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين والتفاؤل بشأن تقدم الصين في مجالات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والطائرات بدون طيار. ومع ذلك، لا تزال ثقة الأسر هشة بعد عقد من الزمن شهد انهياراً كبيراً في سوق الأسهم وتراجعاً مستمراً في قطاع العقارات.

قال هونغ: “ما زال العديد من المستثمرين الأفراد يعتقدون أن الأمر مقامرة. إنها كازينو. لا أحد يعتقد أنها استثمار طويل الأجل.”

مع زيادة دور الأموال المؤسسية، تأمل بكين في تغيير هذا الانطباع. لكن في الوقت الحالي، يظل السوق مدفوعاً بالأفراد، مما يجعله عرضة لانعكاسات حادة إذا توقف الزخم.