مددت الفضة (XAG/USD) مكاسبها يوم الثلاثاء، لتتداول قرب 40.85 دولار للأونصة خلال الساعات الآسيوية، وهو أعلى مستوى لها منذ سبتمبر 2011. المعدن الثمين يستفيد من تدفقات قوية نحو الملاذات الآمنة وسط تزايد القلق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وعدم اليقين في السياسة النقدية، وتجدد النزاعات التجارية في عهد الرئيس الأميركي دونالد ترامب.
غموض سياسة الفيدرالي يبقي الأسواق حذرة
أكد مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة لشهر يوليو استمرار الضغوط التضخمية، مما يعقد آفاق السياسة النقدية للفيدرالي. ورغم تمسك التضخم بمستوياته، تواصل الأسواق تسعير احتمالية قوية لخفض الفائدة. وبحسب أداة CME FedWatch، يمنح المتداولون الآن احتمالًا بنسبة 89% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، ارتفاعًا من 84% قبل أسبوع.
كما يراقب المستثمرون جدولًا مزدحمًا لبيانات سوق العمل الأميركي هذا الأسبوع، بما في ذلك بيانات توظيف ADP، ومتوسط الأجور بالساعة، وتقارير الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر أغسطس، والتي يُتوقع أن تكون حاسمة لمسار الفيدرالي في سبتمبر.
الطلب على الملاذات الآمنة يتعزز مع مخاوف حول استقلالية الفيدرالي
تعززت جاذبية الفضة كملاذ آمن نتيجة الاضطرابات السياسية المحيطة بالبنك المركزي الأميركي. ولا يزال الغموض قائمًا بعد جلسة استماع فيدرالية يوم الجمعة تركت مسألة قانونية محاولة ترامب إقالة عضو مجلس المحافظين ليزا كوك دون حسم.
وزاد من القلق اعتراف وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت بأهمية استقلالية الفيدرالي، لكنه في الوقت ذاته انتقد البنك المركزي بسبب “الكثير من الأخطاء”، مكررًا مطالب ترامب بخفض الفائدة دون تقديم وضوح في السياسة النقدية.
النزاع الجمركي يضيف طبقة أخرى من التقلبات
مزيد من عدم اليقين في التجارة العالمية غذى الطلب على المعادن الثمينة. فقد أيدت محكمة الاستئناف الأميركية قرارًا بأن الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها ترامب على الواردات الأجنبية غير قانونية. واعتبر الرئيس السابق الحكم “منحازًا للغاية”، متعهدًا بالتصعيد إلى المحكمة العليا، مما جدد المخاوف من استمرار الاحتكاكات التجارية لفترة طويلة.
التوقعات
مع تصادم المخاطر السياسية وعدم اليقين النقدي، تظل الفضة مدعومة جيدًا فوق 40.50 دولار. اختراق مستدام للأعلى قد يفتح الطريق نحو مقاومة نفسية عند 41.50 دولار وما بعدها. في المقابل، قد تؤدي عمليات جني الأرباح إلى تراجع XAG/USD نحو الدعم الأولي قرب 39.80 دولار، إلا أن التدفقات نحو الملاذات الآمنة مرجحة أن تحد من أي هبوط أعمق.
