أعلنت شركة Nvidia عن ربع مالي جديد من النتائج القياسية، ما يؤكد قوة الطلب على تقنيات الذكاء الاصطناعي، رغم تزايد المخاوف من أن طفرة السوق قد تكون في طريقها إلى المبالغة.
الأرباح تتجاوز التوقعات
وقالت الشركة المصنفة حالياً كأكثر شركة قيمة في العالم برأسمال سوقي يتجاوز 4.4 تريليون دولار، إن إيراداتها خلال الفترة من مايو إلى يوليو ارتفعت بنسبة 56% على أساس سنوي لتصل إلى 46.74 مليار دولار. كما قفز صافي الربح 59% إلى 26.42 مليار دولار.
الأرقام جاءت أعلى بقليل من توقعات وول ستريت، مما عزّز سمعة Nvidia بوصفها المستفيد الأكبر من سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي الذي دفع مؤشرات الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية متتالية.
Blackwell Ultra يتوسع بسرعة
الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ قال إن الطلب على أحدث منصات الشركة Blackwell Ultra كان “استثنائياً”، مؤكداً أن الإنتاج يتوسع “بكامل سرعته”.
وأضاف: “سباق الذكاء الاصطناعي بدأ، وBlackwell هو المنصة في مركز هذا السباق”.
وللربع الجاري حتى سبتمبر، توقعت Nvidia إيرادات بنحو 54 مليار دولار، بزيادة أو نقصان 2%، متجاوزة بشكل طفيف تقديرات المحللين.
ورغم هذه التوقعات الإيجابية، تراجعت أسهم الشركة بأكثر من 3% في تداولات ما بعد الإغلاق، في إشارة إلى مدى ارتفاع سقف توقعات السوق.
غموض حول المبيعات في الصين
أرقام Nvidia الأخيرة استثنت الشحنات إلى الصين، التي لا تزال خاضعة للقيود الأمريكية على التصدير بهدف الحد من تطوير بكين للذكاء الاصطناعي.
وفي وقت سابق من هذا الشهر، رفعت إدارة ترامب الحظر على بيع شريحة H20، وهي منتج مصمم خصيصاً للسوق الصينية، وذلك بعد ضغوط من هوانغ.
وبموجب الاتفاق، وافقت Nvidia على دفع 15% من إيراداتها المرتبطة بالصين للحكومة الأمريكية. ورغم أن هذه الخطوة قد تفتح الباب أمام نمو كبير في ثاني أكبر اقتصاد في العالم، إلا أن بكين حثّت مؤخراً شركاتها المحلية على تقليل اعتمادها على Nvidia، مما يزيد الغموض بشأن مستقبل الشركة هناك.
ويرى محللون أن عودة الطلب الصيني قد تحمل فرصاً ضخمة. وقالت رسالة The Kobeissi Letter المتخصصة في أسواق المال: “تخيلوا فقط ماذا سيحدث لهذا السهم إذا عاد النشاط في الصين ولو إلى نصف طاقته”.
طفرة الذكاء الاصطناعي تشعل الجدل حول التقييم
تسلّط نتائج Nvidia الضوء على الكيفية التي غيّر بها الذكاء الاصطناعي قطاع أشباه الموصلات. فقد سجلت الشركة خمسة أرباع متتالية من نمو إيرادات ثلاثي الأرقام بين منتصف 2023 ومنتصف 2024، مع استثمارات ضخمة من عمالقة التكنولوجيا مثل Microsoft وMeta وAmazon في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وارتفع سهم الشركة بأكثر من 1000% منذ بداية 2023، وبأكثر من 30% في عام 2025 وحده. هذا الارتفاع الحاد زاد من حدة الجدل حول ما إذا كان القطاع على أعتاب فقاعة مضاربية.
وفي وقت سابق من هذا الشهر، حذّر سام ألتمان الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI من أن المستثمرين قد يكونون “مبالغين في حماسهم” تجاه الذكاء الاصطناعي، رغم إمكاناته التحويلية على المدى الطويل.
