يمثل دفع الرئيس دونالد ترامب لإقالة ليزا كوك، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، أكثر من مجرد تغيير إداري—it هو تحرك جريء قد يغيّر أسس السياسة النقدية الأميركية واستقلالية البنك المركزي.
تحدي ترامب لاستقلالية الفيدرالي
منذ عودته إلى منصبه في يناير، وضع ترامب الاحتياطي الفيدرالي تحت مجهر سياسي مباشر. فقد انتقد البنك المركزي لعدم خفض أسعار الفائدة، ولوّح بفكرة إقالة جيروم باول رئيس الفيدرالي، وهو الآن يحاول القيام بخطوة غير مسبوقة عبر إزاحة كوك من منصبها.
استراتيجية ترامب ذات شقين: خفض تكاليف الاقتراض لتخفيف ضغوط الدين الفيدرالي، وتنشيط سوق الإسكان الذي يظل محركًا أساسيًا لمرونة الاقتصاد. لكن منتقديه يحذرون من أن هذه الخطوات قد تؤدي إلى تسييس الفيدرالي، تقويض مصداقيته، وزعزعة استقرار النظام المالي الأميركي.
وقالت كاثرين جادج، أستاذة في كلية الحقوق بجامعة كولومبيا: “إن تقويض استقلالية البنك المركزي قد تكون له آثار مدمرة طويلة الأمد على الاقتصاد. استغرق بناء مصداقية الفيدرالي عقودًا، وفقدانها سيكون مكلفًا للغاية.”
السلطة على المحك
يمتلك مجلس المحافظين المكوّن من سبعة أعضاء نفوذًا كبيرًا على النظام المالي الأميركي. ففي حين تحدد لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) سعر الفائدة الأساسي، يضع المحافظون بشكل مستقل سعر الخصم والفائدة على أرصدة الاحتياطي—أدوات تؤثر في السيولة والإقراض. كما يشرف المجلس على إعادة تعيين 12 رئيسًا إقليميًا للفيدرالي، والعديد منهم ستُراجع مناصبهم عام 2026.
علاوة على ذلك، يلعب الفيدرالي دورًا حيويًا في الحفاظ على نزاهة نظام الخزانة واستقرار الدولار الأميركي. وتمتد هذه السلطات إلى ما هو أبعد من مجرد خفض للفائدة.
وقال روبرت هوكت، أستاذ القانون بجامعة كورنيل: “إذا نجح ترامب، فإن مجلس الفيدرالي قد يتحول إلى مجرد ختم مطاطي. وهذا سيفتح الباب أمام نفس مستوى عدم الاستقرار الذي شهدناه في دول يفرض فيها القادة السياسيون سياسات نقدية، من حالات التضخم المفرط في أميركا اللاتينية إلى التقلبات في تركيا.”
أجندة ترامب
في حين يصر مسؤولو الإدارة على أنهم يحترمون استقلالية الفيدرالي، أوضح ترامب أنه سيعطي الأولوية لمرشحين يدعمون خفض أسعار الفائدة. ويؤكد حلفاؤه أن الفيدرالي انحرف إلى مجالات خارج صلاحياته، مثل سياسات المناخ ومبادرات التنوع، ويحتاج إلى إعادة هيكلة جذرية.
وقال جوزيف لافورنيا، الاقتصادي السابق في البيت الأبيض: “لقد كان هناك توسع في مهام الفيدرالي. قد تكون مقاربة ترامب غير تقليدية، لكن إعادة تقييم شاملة للبنك المركزي باتت متأخرة.”
كما يرى بعض شخصيات وول ستريت فائدة في الإصلاح. فقد دعا محمد العريان، كبير المستشارين الاقتصاديين في Allianz، إلى استقالة باول لتجنب تصاعد الصراع بشأن الاستقلالية. واقترح أيضًا إدخال أصوات خارجية في صنع السياسة، على غرار بنك إنجلترا، لتفادي التفكير الجماعي.
حدود نفوذ ترامب
رغم هذه الطموحات، تبقى سيطرة ترامب غير مؤكدة. فلديه حاليًا اثنان من مرشحيه في المجلس، مع ثالث بانتظار مصادقة مجلس الشيوخ. وتنتهي ولاية باول في مايو 2026، ما قد يفتح شاغرًا آخر. لكن افتراض أن هؤلاء المحافظين سيتصرفون كموالين قد يكون غير واقعي.
فقد أظهر كل من كريستوفر والر وميشيل بومان، مرشحا ترامب الحاليان، استقلالية في التفكير ومن غير المرجح أن يكونا مجرد أدوات رئاسية. كما قد تحد التحديات القانونية من قدرة ترامب على إقالة أعضاء حاليين دون سبب مشروع.
تداعيات على الأسواق والدولار
إذا نجح ترامب، فإن إعادة تشكيله للفيدرالي قد تمثل التحول الأكثر دراماتيكية في البنك المركزي الأميركي منذ قرن تقريبًا. والمستثمرون بدأوا بالفعل في احتساب المخاطر.
وقال كريشنا جوها، رئيس السياسة العالمية في Evercore ISI: “على الأسواق أن تستعد لاحتمال واقعي لظهور فيدرالي مختلف جوهريًا. هذا لا يعني أن السياسة ستتغير فورًا، لكنه إشارة إلى قطيعة مع الممارسات السابقة قد تكون لها عواقب عميقة.”
وبالنسبة للمنتقدين، فإن المخاطر تتجاوز السياسات قصيرة المدى.
وحذّر هوكت: “لم يكن هناك يومًا تهديد مباشر لاستقلالية الفيدرالي بهذا الشكل في تاريخ الولايات المتحدة. الثقة طويلة الأمد في الفيدرالي—وبالتالي في الدولار نفسه—على المحك.”
